20,5 тыс подписчиков
Сегодня разбираемся с показателем P/ FCF (price/free cash flow) – отношение капитализации к свободному денежному потоку.
📌 P/FCF помогает определить размер потенциальных дивидендов.
С капитализацией вы уже знакомы. Давайте выясним, что такое free cash flow.
Свободный денежный поток – это деньги от операционной деятельности. В отличие от прибыли FCF показывает, может ли компания генерить реальные, а не бумажные деньги.
Эти средства можно направить на:
— дивиденды
— buyback
— погашение долга
— сделки M&A
— кубышку
📌 Каким должен быть показатель?
Значение P/FCF от 15 до 20 считается нормой и говорит о финансовой устойчивости бизнеса.
В идеале, чем ниже коэффициент, тем акция дешевле.
Однако если показатель отрицательный, компания, скорее всего, будет занимать деньги на выплату дивидендов. Как это делает МТС, тем самым еще больше увеличивая долговую нагрузку.
📌 Как рассчитать мультипликатор?
Существует несколько методов подсчета P/FCF.
Используем самый простой
Сначала найдем значение свободного денежного потока
FCF = Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности (Cash Flow From Operating Activities) – Капитальные затраты (CAPEX)
Теперь рассчитаем отношение P к FCF на примере компаний АПК:
📍Русагро — 6.64
📍Черкизово — 10.57
📍НКХП — 24.98
Как видим, НКХП переоценена по мультипликатору.
Что нужно запомнить
✅ Мультипликатор не подходит для оценки быстрорастущих компаний, т.к. у них FCF может отсутствовать или быть нестабильным, а еще для финансового сектора.
✅ P/FCF тяжело рассчитать по РСБУ, желательно использовать отчетность по МСФО
✅ Показатель позволяет оценить компанию с точки зрения реального денежного дохода.
☝️На следующей неделе разберем EV — стоимость компании с учетом всех источников ее финансирования.
⚠️ Прошлые посты из серии:
— Начало
— P/S
— P/E
— P/BV
🟢 Мой метод торговли ТрейдКод4
🔴 Смотрите идеи по рынку в нашем telegram-канале
👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)
1 минута
29 февраля 2024
178 читали