1388 подписчиков
Норникель: что происходит с рынком?
Вчера мы провели стрим с компанией Норникель, на котором топ-менеджеры цветного металлурга честно ответили на вопросы Романа Пантюхина и наших подписчиков.
Однако помимо этого наши гости рассказали много интересного о рынке никеля и палладия. Ниже MP приводит мнение и прогнозы компании Норникель о рыночной конъюнктуре.
❓Что случилось с ценами на никель?
В 2023 году рынок воспринимал никель как “самый плохой металл” с точки зрения ценовой динамики, однако это произошло из-за инцидента на Лондонской бирже металлов (LME).
В 2021 году на бирже была открыта крупная короткая позиция на никель. Однако на фоне СВО цена стала расти, шортистам пришлось закрываться и цена улетела до $100 тысяч за тонну. LME пришлось отменить результаты торгов за 2 дня.
После этого с площадкой начались суды. Все это отбило у многих участников рынка желание вкладываться в никель. И цена сползла до $30 тысяч за тонну. Сейчас никель стоит $16 тысяч за тонну, примерно на уровне 2021 года.
При этом в 2007-2008 годах на рынке уже был похожий пузырь, когда цена на никель выросла с $3 тысяч до $54 тысяч за тонну, а затем упала до $8 тысяч.
Кроме того, после ковида китайские компании увеличили производство в Индонезии низкосортного ферроникеля (сплав железа и никеля). С 2022 года рынок низкосортного ферроникеля стал профицитным.
В прошлом году ферроникель начал торговаться на Лондонской бирже металлов со значительным дисконтом по отношению к никелю, что не могло не расстроить китайцев. Выход был найден: ферроникель начали конвертировать в файнштейн, далее получая из него сульфат, который стал применим для производства батареек (высококачественный никель).
Однако себестоимость ферроникеля и его конвертация в файнштейн стоят немалых денег – около $16 тысяч. Дальнейшее снижение цен на никель сделает этот процесс нерентабельным.
❗️Вероятнее всего, сейчас уровень цен на никель близок к минимальному значению, и в среднесрочной перспективе дно будет пройдено.
❓Какие перспективы у палладия?
Палладий, как и никель, испытал серьезную волатильность: примерно в 2016-2017 годах участники осознали, что запасы металла практически иссякли. А после начала СВО цены на палладий вовсе взлетели до $3 тысяч за унцию.
Более 80% потребления палладия приходится на автопромышленность. Металл используется в катализаторах для очищения выхлопных газов. Без этой детали автомобиль c ДВС просто не пустят в продажу.
Спрос на палладий со стороны автоконцернов сейчас начал падать. В 2017 году в моменте цена на палладий была в 3 раза выше, чем на платину (которую как раз когда-то заменили на более дешевый палладий), и производители начали замещать уже его.
Но этот процесс небыстрый: с 2020 года удалось заместить около 20 тонн палладия, притом что рынок составляет 300 тонн. В этом году мы, скорее всего, дойдем до 30 тонн замещения. Но это сильно не меняет конъюнктуру рынка.
При этом Китай уже запустил обратный процесс: замещает платину на палладий. Диспаритет снизился, а палладий более диверсифицирован.
С точки зрения потребителя, в плане защищенности цепочек поставок палладий выигрывает у платины.
2 минуты
21 февраля 2024