16 подписчиков
Эталон: рекордный январь
Продажи в Январе выросли в 4 раза г/г до 12.5 миллиардов рублей. Это почти выручка за 1кв 2023 (там заработали 13.4 миллиарда рублей). Продажи по месяцам были сопоставимы с сильным 2П 2023.
От цены к платежу:
Раньше, для человека в первую очередь была важна цена квартиры, сейчас же платеж.
Как так произошло?
Представим, вам надо купить квартиру с нуля. У вас есть деньги на первый взнос.
И вам нужна ипотека в 10 миллионов рублей.
Платеж по семейной ипотеке под 6% на 30 лет будет 60’000 рублей.
Платеж по льготной ипотеке под 8% (а она доступна всем) на 30 лет будет 75’000 рублей.
Платеж по рыночной ипотеке (которая действует на вторичке) на 30 лет под 17% будет 142’000 рублей.
И если, люди могут позволить себе купить квартиру на первичке, то на вторичке уже не факт. Поэтому, люди готовы переплачивать 15-20% за первичку (от застройщика), чем за такую же вторичку. Иллюстрация выражения: не важен долг, важна возможность его обслуживать.
И когда есть такой разрыв в ставках, это неминуемо будет приводить к расширению спреда между квартирами на первичке и вторичке => подталкивая спрос на жилье от застройщика.
За счет чего Группа «Эталон» достигла такого роста?
1) Невысокая доля ипотеки в продажах в столичном регионе.
У компании традиционно низкая доля ипотеки в продажах (около 65%), большая часть покупок квартир без ипотеки приходится на МСК, где спрос на квартиры не так сильно зависят от ипотеки, как в регионах.
2)Ставка на массовый сегмент в Регионах.
Высокая доля регионов в выручке. Там есть два важных фактора, это новые богатые, недавно в регионах люди стали резко больше зарабатывать - ну и для них понятный способ сохранения денег это не акции, облигации, а крузак и квартира.
С другой стороны, лимит в 6 миллионов рублей по льготной ипотеке, позволяет купить квартиру гораздо лучше чем в МСК. Это существенная часть стоимости жилья.
Консолидация сектора:
Надо понимать, рынок жилищного строительства очень разрозненный, топ 10 игроков занимают 20% рынка. И жилищный фонд в регионах значительно старше и хуже, чем в МСК/СПб. Поэтому федеральные застройщики проводят активную экспансию в регионы. Это сохраняет простор роста для застройщиков. У Эталона за два года в портфеле появились проекты в Омске, Новосибирске, Тюмени, Казани и Екатеринбурге - 5 региональных рынков, дополнительно к Москве и СПб.
Резюме:
Отличный отчет, Эталон продолжает радовать и расти опережающими темпами.
Из драйверов тут еще рост бизнеса, раскрытие эскроу в 2024 (первая очередь Шагала) так и переезд в РФ, что позволит компании платить дивиденды. Быстрый рост + адаптивность остаются основными конкурентными преимуществами компании.
Одна из самых интересных компаний в секторе сегодня.
2 минуты
12 февраля 2024