1161 подписчик

📺Market Power в программе "Рынки" на РБК

Наш аналитик Вячеслав Бердников рассказал, чем возможное IPO МТС Банка может привлечь внимание инвесторов.

🔹Как оценить МТС Банк?

И слухи, и оценки сейчас самые разные

- На мой взгляд, если банк захочет привлечь около ₽10 млрд, то оценка будет близка к балансовой стоимости: порядка ₽70 млрд за весь банк, — отметил Вячеслав Бердников.

Если же компания каким-то образом снизит объем размещения, то сможет собрать и по 1,2, и по 1,3 капитала. Но МТС Банк, судя по отчетности, не выглядит каким-то суперрентабельным и поэтому вряд ли заслуживает очень высокой оценки.

🔹Лучший момент для IPO?

Заметное конкурентное преимущество банка — интеграция в экосистему МТС

Но и риски тоже имеются. 2024 год — не лучшее время для банков. Битва за клиентов обостряется, ставки высокие. Иными словами, привлечь деньги становится дорого.

В 2023 году МТС Банк по РСБУ заработал около ₽13,7 млрд, однако в этом году вряд ли получится повторить такой результат. АФК Система, как всегда, хорошо подгадала момент для IPO одной из своих компаний. Так что кредитная организация может выйти на биржу на пике.

🔹Будет ли влияние на МТС и АФК Систему?

Изначально можно было предположить, что это сделка в формате cash out — когда деньги, привлеченные в ходе IPO, пойдут МТС. Но на собрании будет поднят вопрос о дополнительном выпуске акций. Это значит, что речь идет о сделке cash in — когда деньги привлекаются непосредственно в капитал МТС Банка.

Вряд ли рынок будет как-то иначе оценивать МТС после того, как у компании появится публичная дочка. Рентабельность банка в предыдущие годы была в районе 10%. Это были сложные времена, но показатель все равно не выглядит интересно.

В 2023-м году у МТС Банка все значительно лучше: рентабельность капитала, возможно, в районе 20%. Но удастся ли это повторить в 2024-м — большой вопрос. Если оценка МТС Банка не будет высокой, то вряд ли это IPO как-то повлияет на оценку МТС или АФК Системы.

🔹Когда ждать IPO?

7 марта состоится внеочередное собрание акционеров для обсуждения допэмиссии акций и публичного листинга.

Если все пройдет успешно, то есть вероятность, что к концу марта — к началу апреля банк сможет выйти на IPO. Откладывать такое событие никто не станет.

👉Полный выпуск можно посмотреть здесь

@marketpower

1 минута

7 февраля 2024