14 подписчиков
РФ рынок: что нас ждет сегодня
Во вторник индекс мосбиржи вырос на 0.4% и закрылся на 3237.
Доллар вырос на 1%, нефть снова ползет к 80.
Недвижимость: кошмар-кошмар?
Вышли данные по продажам новостроек в Московскому регионе за январь:
1)Продажи в Москве рухнули на 53% к декабрю. Но это нормально, на рынке недвижимость есть сезонность (люди любят закрывать сделку до конца года + часть спроса перетянул декабрь из-за ужесточений условий).
2)Сравнивая январь 2023 и январь 2024 не все так плохо, количество ДДУ выросла на 8% г/г
Выручка аж на 30% г/г.
Драйвером выступает рост продаж в новой Москве выручка тут выросла на 63% г/г
Пока тезис подтверждается - спрос переходит с Москвы на картофельные поля (Самолет бенефициар).
Кстати, о Самолете. Застройщик не преминул воспользоваться возможностью. В 13 выпуске облигации начинал с купона 16%, но из-за аномального спроса снизили до 14.75%.
Так и объем увеличили с 10 до 24.5 миллиардов рублей.
Красивый финт ушами провернули. Теперь могут деньги в Ликвидность под 16% положить и не парится)
Как в том анекдоте - на эти 2% и живу.
Компании:
1)Делимобиль: старт торгов
Привлекли 4.2 миллиарда (увеличили в последний момент с 3 миллиардов), для компании хорошо, но говорить все время одно, а по итогу сделать другое - это ну такое.
Капитализация составит 46.6 миллиардов рублей.
Спрос высокий - аллокация составила 22% у заявок до миллиона, до 7% у заявок больше миллиона
Но вспомним пример Хендерсона (аллокация была около 22%, котировка почти сразу ушла ниже цены IPO) и до сих пор торгуется на уровнях ниже IPO. Выходят дорого. Говорить о том что у компании должны быть мультипликаторы как у IT - это неправильно, тут для масштабирования нужен огромный Capex, в отличии от IT, где проще масштабировать продукты.
Удачи участникам IPO - если акция взлетит, то и Whoosh взлетит. Имхо, через него получше отыграть эту игру.
Торги стартуют в 11 утра.
2)ММК: годовой отчет
Представили нейтральный отчет в рамках консенсуса.
Выручка выросла на 22% г/г до 108 миллиардов рублей
FCF упал на 58% г/г - сократился из-за роста оборотного капитала и роста capex.
Огорчил FCF. За 2023 заработали 2.8 рублей свободного денежного потока (4.9% дд), но могут заплатить и 4-5 рублей дивиденда.
Накопили кэша на 25% капитализации, так что могут и увеличить payout ratio. Пока здесь идея по большей части отыграна, дивиденд будут объявлять ближе к лету.
3)Евротранс: ну как там?
Ждут EBITDA не менее 10.6 миллиардов за этот год.
Бизнес дорогой, EV/EBITDA сейчас около 9.
Да, EBITDA может подрасти, но все равно дорого.
В ближайшие 3 года ждут роста дохода не менее чем в 1.5 раза - для таких мультипликаторов это очень медленно. Справедливая оценка должна быть около 4-5 EV/EBITDA (в 2 раза ниже текущих).
Но бумага хороша для разгонов, на биржевом IPO собрали 400-500 миллионов - 10 миллиардов собрали на внебирже (спасибо заправкам и рекламе с Боярским). Так что небольшой фрифлоат позволяет бумагу на 40-50%. По текущим точна не интересна к покупке.
Резюме:
Пока продолжаем прогрызал 3230 по индексу мосбиржи. В конце недели отчитывается Сбер за Январь. Из позитивного, часть ликвидности из делимобиля в ближайшее время вернется на рынок.
А так пока медленно, но верно движемся вверх.
Всем хорошего дня!
2 минуты
7 февраля 2024