114 подписчиков
Итоги 2023 года: золото –
лучший актив года в России!
Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5, часть 6
Вроде бы на этом уж точно можно и закончить это долгое и нудное исследование и подвести итог рейтинга. Но опять же, это было бы преждевременно. Дело в том, что мы совсем забыли о таком показателе, как инфляция. А ведь он зачем-то включен в таблицу. А включил я его затем, чтобы просчитать доходности активов уже с учетом фактической инфляции в России по итогам 2023-го года. Сделал я это очень просто - из номинальной доходности, рассчитанной ранее, вычел годовую инфляцию 7,42%. Итог этих расчетов представлен в крайнем правом столбце таблицы.
Каковы же результаты нашего рейтинга по этому показателю? Ну во-первых, отсеялись еще два актива: гособлигации с учетом купонных платежей и депозиты. Их реальные доходности, с поправкой на инфляцию - отрицательные, они отмечены в столбце красным шрифтом. Из оставшихся активов наибольшую реальную доходность (то есть с учетом инфляции) дают уже знакомые нам лидеры: расчетные фьючерсы на золото на Мосбирже (с пересчетом в рубли) – реальная доходность 43,6% и индекс полной доходности акций Мосбиржи (с учетом выплаченных дивидендов) – реальная доходность 46,4% годовых.
Эти два инструмента лидируют с большим отрывом, их реальные доходности отмечены в крайнем правом столбце жирным зеленым цветом. Вот это и есть конечный результат исследования, правильный и окончательный рейтинг доходности инвестиционных активов в России в 2023-м году. Причем, согласитесь, результат необычный и неожиданный. Золото, актив по которому никто и никогда (ну или почти никогда) не платит никаких процентных доходов, купонов, дивидендов, дало такой же почти результат, как самый пожалуй рискованный актив – российские акции. Причем, акциям удалось немного опередить золото ТОЛЬКО и именно за счет дивидендов – если их не учитывать, то золото – вообще абсолютный лидер рейтинга.
Как могло так получиться, спросите? Точно на этот вопрос никто вам не ответит, поверьте. Что бы вам задним числом не объясняли аналитики и прогнозисты разного рода, это всего лишь либо игры в угадайку, либо попытки задним числом «натянуть» на результаты свои версии. Как, когда и почему движутся рынки, поверьте, не знает НИКТО.
Конечно, можно в целом указать на те причины, которые привели к такому результату . Дело в том, что не только в России, но и вообще в мире , прошлый год был исключительно благоприятным для золота. Во-первых, при сохраняющейся до сих пор по всему миру высокой инфляции (и в первую очередь в США), политика взвинчивания процентных ставок зашла в тупик – и во втором полугодии рынки поняли, что ставки расти дальше уже не будут. А высокая инфляция в США при нерастущих ставках – это серьезный негатив для американского доллара. А поскольку доллар США и золото – смертельные враги и прямые конкуренты за деньги инвесторов, то такая макроэкономическая ситуация – просто таки необходимый коктейль для роста золота.
Плюс добавьте к макроэкономике еще и геополитику – начало войны Израиль-Хамас осенью прошлого года. А в России ко всему прочему добавилось еще и серьезное падение рубля к доллару США, а мы знаем, что все рублевые цены на золото в России есть пересчет долларовой цены в рубли по рыночному курсу рубля к доллару США. А доллар США и сам по себе неплохо вырос по отношению к рублю, что видно из той же таблицы на экране.
Вот и получилось, что инвесторы в золото в России «поймали» как рост золота как такового в долларах (опять же, смотрим таблицу на экране ), так и рост доллара. Совсем неплохо. Но к чему все эти рассуждения задним числом? Повторюсь, объяснить задним числом можно все. Вопрос в другом: а насколько такой результат вообще характерен для золота?
Продолжение следует
3 минуты
5 февраля 2024