13 подписчиков
❔Чего мы ждем от пятничного заседания Банка России?
💡Сохранения ключевой ставки на уровне 16.00% и повторения нейтрального сигнала с прошлого заседания
• Что важнее, ЦБ обновит свои прогнозы, в том числе по средней ключевой ставке
💡Мы ожидаем, что обновленный диапазон средней ставки на 2024 составит 13.5-15.5%
❔Что произошло с октябрьского прогнозного раунда?
• Траектория ключевой ставки складывается по верхней границе октябрьского прогноза ЦБ на 2024 в 12.5-14.5%
=> это как минимум одна причина пересмотреть прогнозный диапазон по средней ключевой ставке
❔Что с другими показателями?
• Текущие темпы инфляции в январе составили 7% SAAR, в устойчивых компонентах – в нерегулируемых услугах – 10.6% SAAR
=> текущая инфляция, скорее, отклоняется вверх от траектории, согласующейся с прогнозом в 4-4.5% г/г на конец 2024
• Рост ВВП в 2023 составил 3.6% г/г, несмотря на существенный пересмотр вверх ВВП за 2022 – базы сравнения для 2023
=> экономическая активность также выше октябрьского прогноза ЦБ и, возможно, еще выше сбалансированной траектории, чем об этом можно было судить до пересмотра данных по ВВП за 2022
• Рост требований банковской системы к экономике за 2023, скорее всего, оказался выше октябрьского прогноза ЦБ
• Инфляционные ожидания в феврале снизились, но по-прежнему значительно выше тех уровней, которые соответствуют устойчивому замедлению инфляции до цели
• Обновленные бюджетные проектировки были учтены в октябрьском раунде
⚡️Не исключаем также ужесточения сигнала
1 минута
15 февраля 2024