22 тыс подписчиков
📈 Сегодня поговорим о мультипликаторе P/BV
Price to Book Value – отношение капитализации к балансовой стоимости
📌Напомним, что капитализация – это цена акции, умноженная на количество акций в обращении. А вот, что такое балансовая стоимость и как ее найти?
📌 Балансовая стоимость – это чистые активы компании – разница между активами и обязательствами. Узнать, сколько у компании активов и обязательств можно из годового отчета (бухгалтерского баланса).
✍ Как трактовать мультипликатор?
Чем мультипликатор меньше, тем лучше. Бывает, что долгов у компании больше, чем активов, тогда мультипликатор получается отрицательным и смысла в его использовании нет.
P/BV лучше сравнивать со средним по отрасли, тогда можно выявить недооцененные компании относительно друг друга.
Например, среднее значение мультипликатора в банковском секторе – 0.96. У Сбера – 1.03, а у ВТБ – 0.56. Получается, что по этому мультипликатору ВТБ дешевле Сбера почти в 2 раза.
❌ А вот по отношению к IT-компаниям этот показатель мало применим. У бигтехов P/BV принимает космические значения. Потому что у них много объектов интеллектуальной собственности, а это активы нематериальные. Формально они могут быть относительно недороги, причем это основа всего бизнеса. Например, у Яндекса – 9.63 (выше средней по сектору –2.07).
Когда у компании много физического имущества, оно постоянно переоценивается в связи с изменением курсовых разниц, амортизацией, списанием и т.д. Сегодня компания оценивает свои активы в 500 млн, а завтра – в 1 млрд. При сохранении той же капитализации мультипликатор P/BV изменится в 2 раза. Здесь все на совести бухгалтера и/или менеджмента.🤷♀️
🎯 Что важно запомнить
✅ P/BV чаще всего нужен для оценки банков, страховых, финансовых компаний.
✅ Чем меньше показатель, тем лучше. Но не для всех секторов это правило применимо.
✅ Если у компании долгов больше, чем активов. Возможно, дело идет к банкротству.
✅ Не забываем про комплексный подход.
На следующей неделе разберем P/FCF 🧮
👍 — кому интересно
#анализируй_сам
🟢 Смотрите другие идеи по рынку в нашем telegram-канале
🔴 Мой метод торговли ТрейдКод4
👉 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)
1 минута
15 февраля 2024
180 читали