16 подписчиков
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В среду индекс мосбиржи упал на 0.4%. Доллар в боковике, нефть пытается закрыться выше 80.
Компании:
1)МТС:IPO дочки
Начинает раскрываться один из драйверов переоценки МТС - IPO МТС Банка.
Уже в 2024 году МТС банк может выйти на биржу.
На конец 2023 его капитал составил около 70 миллиардов рублей.
Оценивать его собираются по 1.1-1.4 капитала - в деньгах это до 100 миллиардов рублей.
Интересно, будет ли IPO Cash in - направленное на рост капитала или cash out с сокращением МТС своей доли.
Во втором сценарии это может положительно сказаться и на дивидендах компании, пусть и незначительно. Миллиардов 10 смогут привлечь при продаже 10% доли (FCF около 70 миллиардов рублей).
Тут скорее интересна тенденции раскрытия стоимости дочерних организаций, выделяем дорогие компании из дешевой (МТС банк, башенный бизнес) и растет стоимость всего бизнеса.
Еще МТС продал дочку в Армении - цена сделки правда неизвестна.
Мне все равно пока больше импонирует Ростелеком - растущие дочки, оценка дешевле в 2 раза и крепче баланс.
2)Угольщики: новые налоги
Тут реализовывается налоговые риски.
Минфин предложил повысить НДПИ на сектор. Хотя недавно компаниям отменили валютные пошлины.
Так компаниям сектора придется заплатить до 150 миллиардов рублей налогов при удачной конъюнктуре. В моих портфелях компаний сектора нет.
Бюджет в 2024 требуют рекордных пополнений, так что деньги будут собирать любимыми доступными способами.
3)X5: операционный отчет
У компании выдался отличный 4кв 2023.
Выручка +24.2% г/г
LFL продажи +13.2% г/г.
Выручка чижиков +200% г/г
Пока магнит копил кэш для дивидендов и выкупа, X5 активно инвестировали в развитие, скупая конкурентов.
X5 Бизнес быстрорастущий, эффективный, с P/E 9. К бизнесу вопросов нет - к юрисдикции сохраняются. Но основной риск в виде навеса (в евроклире акций в разы больше чем на мосбирже), поэтому пока предпочитаю Магнит. Коррекция на 10-15% и можно будет задуматься о покупке.
4)WB и Ozon: ФАС угрожает
ФАС признала, что Wildberries и Ozon занимают коллективное доминирующее положение на рынке маркетплейсов с долей в 80%.
Пока все хорошо, но на карандаш взяли. Государство хочет контролировать гигантов E-commerce, так что еще один плюсик в возможный выкуп доли Ozon в ВК.
А так могут и условной убыточной Почте России «попросить» помочь. Риски в секторе есть и их нужно в голове держать, государство просто так крупный сектор без внимания не оставит.
Резюме:
Пока без изменений, день сурка. Продолжается боковик, пусть отдельные компании 2-3 эшелона и стреляют.
Неплохо отчиталась Инарктика, бизнес продолжает расти благодаря удачной конъюнктуре.
Последний день с дивидендами у Fix Price (3% дд).
Соблюдайте риски!
2 минуты
25 января 2024