21 подписчик
Еженедельный обзор экономической ситуации в РФ от Андрея Волкова 👨🏫 от 13.01.2024
#aspct_analytics
Дефицит бюджета в 2023 году в РФ составил 3.2 трлн (1.9% ВВП), что лишь чуть лучше итогов 2022г – 3.3 трлн (2.1% ВВП). В следующем году правительство планирует резкий рост доходов бюджета на 13.3% до 36.7 трлн. дефицит при этом планируется 1.6 трлн. Как Минфин будет получать эти цифры - главная загадка следующего года. Очень интересно будет за этим наблюдать. Все способы которые приходят в голову проинфляционные.
🏦Тем временем ЦБ возвращается в продаже валюты на рынке по бюджетному правилу, плюс в рамках зеркалирования операций ФНБ. Это очень сильный фактор для укрепления рубля. Правда большой вопрос как долго удастся поддерживать данную политику, ведь при текущих вводных уже в следующем году придется секвестировать бюджет либо допустить дальнейшее резкое ослабление рубля и ключевую ставку около 30%.
🤔Но при этом среднесрочно, укрепление рубля - это дезинфляционный фактор. В результате сложения получается следующая картина ближайшего будущего:
1️⃣Минфин и ЦБ палят резервы укрепляя рубль и снижая инфляцию
2️⃣Резервы подходят к концу и приходится начинать экономить
3️⃣В результате получаем новый виток ослабления рубля и роста инфляции
Думаю это цикл может занять от полугода до полутора лет.
❗️Плюс не стоит забывать о возможной второй волне мобилизации и перспективе подъема налогов после выборов. Так что первая половина этого года должна быть довольно удачной для фондового рынка, а вот дальше риски коррекции начнут расти.
1 минута
16 января 2024