94 подписчика
Про ОФЗ .
После анализа опубликованных материалов и мнений экспертов можно сказать следующее:
Общий контекст и особенности ОФЗ
ОФЗ (Облигации федерального займа) — это долговые расписки, выпускаемые государством для финансирования бюджетных расходов. Они считаются одними из самых надёжных инструментов, так как гарантированы платежеспособностью государства. Исторически дефолты по государственному долгу практически не наблюдались, что и делает риск невыполнения обязательств крайне низким.
Факторы, влияющие на риск дефолта в 2025–2026 гг.
1. Фискальная устойчивость государства:
Российский бюджет формируется за счёт налоговых поступлений, доходов от экспорта углеводородов и других источников. При условии стабильных доходов и разумной фискальной политики риск невыполнения долговых обязательств остаётся минимальным. Дополнительный фактор — политика правительства по поддержанию платежей по государственному долгу, даже в кризисных ситуациях.
2. Внешние и внутренние экономические риски:
Хотя текущая геополитическая и экономическая ситуация остаётся напряжённой, правительство принимает меры по сохранению финансовой устойчивости, а рынки привыкли к определённому уровню неопределённости. Поэтому краткосрочные или даже среднесрочные потрясения, как правило, не приводят к системному дефолту.
3. Оценка рейтинговыми агентствами:
Рейтинговые агентства традиционно присваивают государственным облигациям высокие оценки. Даже если часть международных рейтинговых агентств корректирует свои оценки с учётом специфики санкционных режимов и иных факторов, риск дефолта по факту остаётся на уровне крайне низких величин.
Вероятностная оценка дефолта
На основании анализа различных исследований и оценок экспертов можно предположить, что вероятность дефолта по российским ОФЗ в период 2025–2026 годов находится в крайне низком диапазоне. Если пытаться выразить в процентах, многие аналитики склоняются к цифрам менее 1%. Можно условно оценить риск дефолта примерно от 0,1% до 0,5%.
Важно понимать, что:
Конкретная оценка в процентах — это модельный расчёт, зависящий от множества предположений о будущих экономических условиях.
Потенциальные кризисные сценарии — если бы произошёл резкий экономический шок или возникли серьёзные изменения в геополитической обстановке, вероятность могла бы возрасти. Однако в нормальных условиях вероятность дефолта остается крайне низкой.
Заключение
С учетом всех факторов можно сделать вывод, что риск дефолта российских ОФЗ в 2025–2026 годах практически минимален – вероятнее всего, он не превысит 1% и, скорее всего, будет находиться в диапазоне примерно 0,1–0,5%. Это объясняется надёжностью государственных финансов, приоритетностью обслуживания государственного долга и исторической стабильностью платежей по таким инструментам.
2 минуты
13 апреля 2025