20,3 тыс подписчиков

💬 Обучающий пост: главные основы для инвесторов и трейдеров на рынке облигаций!

1) Все облигации на российском рынке (включая Офз) – рискованный инвестиционный инструмент. Во - первых, это риски инфляции. Иными словами риски валюты размещения. Тут трейдер будет бессилен, если только на половину портфеля купить еврооблигации (в мирное не санкционное время), впрочем, хедж всегда стоит денег, и защищаясь от инфляции вы сильно подрубаете общую доходность портфеля. Во-вторых, это риски реинвестирования. Поэтому единственная не рисковая инвестиция – государственная дисконтная бумага, которая держится до погашения. Как известно, доходность облигации определяется доходностью ее тела (изменение курсовой стоимости), доходностью купонов, и доходностью реинвестирования купонов. И по всем трем позициям возможны проседания. Номинал после вашей покупки может снижаться, купоны могут не выплачиваться из-за технического дефолта (или полного), а их реинвестирование может быть затруднено из-за изменения ставки Цб Рф или отсутствия подходящих бумаг на рынке.

2) Размер позиции определяется общей доходностью портфеля. Допустим, в месяц вы получаете купонов на 30 тысяч. Это означает, что размер позиции по каждой конкретной бумаге не более 30. Таким образом, каждая отдельная бумага захеджирована выплатами от других. Поскольку даже в случае дефолта бумага не уходит в полный ноль, и поскольку дефолты не так часты (где-то встречал инфу, что дефолтятся 3% эмитентов).

3) Дюрация бумаг подбирается в зависимости от инвестиционного горизонта. Если вкладываетесь на 2 года, то дюрация должна быть от 1,5 до 2 лет, иначе возникает риск реинвестирования при погашении. Если вы взяли бумаги на год, то через год ставки могут измениться не в лучшую сторону, и тогда придется продавать или покупать бумаги с худшей доходностью. Правда, Шарп полагает, что можно подобрать портфель из бумаг наполовину с дюрацией в 1 год и в 3 года. Но это для любителей математических упражнений.

4) Набор позиции – через лимитные заявки (те, что вы выставляете собственноручно), ибо цену двигает нетерпение, к примеру во 2 и 3 листинге облигаций, цену может так вообще сдвинуть кто угодно, когда угодно и по любой причине. Вполне возможно, это даже будет ваша рыночная заявка (у меня к примеру иногда так бывало, говорю на своём опыте, когда сумма вложение в облигацию крайне высокая).

5) Практически за исключением Офз российские облигации плохо ликвидны. Чтобы взять хорошую цену, в стакане нужно постоять не одну неделю. Более – менее крупные пакеты субфедеральные банки распродают месяцами. Поэтому деньги, которые могут внезапно понадобиться, лучше в облигации не инвестировать.

6) Надо читать много отчетности по компаниям, чтобы не нарваться на технический дефолт по облигациям!

#ОбучающийПост

2 минуты

30 декабря 2023

292 читали