4647 подписчиков
Ставка оторвалась от инфляции. Почему ЦБ в пятый раз за полгода повысил ключевую
Главный повод для очередного роста ставки — это высокие темпы роста цен и риски, что они не снизятся в соответствии с прогнозами ЦБ. Регулятор хочет видеть годовую инфляцию к концу 2024 года в пределах 4,5%. Сейчас она около 7,1%.
При этом разрыв между текущей инфляцией и ключевой ставкой стал самым большим в современной истории России. Он составляет уже почти 9%. Это дает повод некоторым экономистам критиковать ЦБ за излишнюю жесткость.
Но важно понимать, что на текущий уровень инфляции решения ЦБ практически не влияют. Регулятор повышает ставку с опорой на прогнозные данные, то есть фактически управляет будущей инфляцией. Раз ставку повысили, значит, ЦБ видит риски, что на горизонте в полгода — год цены могут расти быстрее его прогнозов.
Для объяснения логики этих решений показательна трендовая траектория. Если взять среднюю месячную инфляцию с корректировкой на сезонность за последние три месяца, которая составила 0,91%, и спроецировать ее на будущие 12 месяцев, то можно увидеть, как могли бы расти цены, если бы ЦБ оставил ставку неизменной. По текущему тренду к концу 2024 годовая инфляция составила бы 11,5%. Это почти втрое выше цели ЦБ.
Чем еще продиктована жесткость регулятора и как сегодняшнее решение отразится на экономике — об этом читайте в нашей статье: https://j.tinkoff.ru/inv-tg/cbr-stavka-15dec-2023/
1 минута
15 декабря 2023