46 подписчиков
Акции идут по тому же сценарию, что и в 2006 году, и сокращение процентных ставок может не стать тем ракетным топливом, на которое надеются инвесторы, говорит главный инвестиционный директор Морган Стэнли.
Акции следуют знакомому шаблону, и сокращение процентных ставок может не оказать желаемого эффекта, предупреждает глава инвестиционного управления Майк Вильсон из компании Morgan Stanley. Он сравнивает текущую ситуацию на фондовом рынке с 2006 годом, когда инвесторы с нетерпением ожидали снижения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы. Однако Вильсон предостерегает, что эти снижения процентных ставок могут не привести к таким же массовым ростам акций, как в прошлом. Он указывает на то, что поздние циклические снижения процентных ставок, которые обычно происходят, когда экономика замедляется, обычно приводят к меньшим доходам. Это было очевидно в 2006 и 2018 годах, когда сокращение процентных ставок привело только к 14% росту акций за следующие 12 месяцев. В отличие от этого, ранние и средние циклические снижения процентных ставок, такие как в 1984 и 1994 годах, привели к более крупным доходам в размере 25% и 34% соответственно.
Вильсон считает, что 2023 год представляет собой поздний циклический период, поэтому акции крупных компаний с высоким качеством превосходят другие. Он считает, что недавний подъем акций малых компаний и акций низкого качества вряд ли будет устойчивым в долгосрочной перспективе. Стратеги из Morgan Stanley открыты для пересмотра своей гипотезы о позднем цикле, но указывают на ослабление условий на рынке труда как фактор. Индекс тенденций занятости Конференции по делам предприятий снижался за последний год, в отличие от среднегодовых периодов, таких как 1984 и 1994, когда наблюдалось небольшое увеличение.
Стремително оказалось, что Вильсон стал одним из самых медвежьих прогнозистов на Уолл-стрит в этом году. Он постоянно предупреждает, что рост фондового рынка, который мы наблюдаем, является всего лишь частью ралли на медвежьем рынке. Фактически, он предсказывает, что акции останутся относительно стабильными в 2024 году, вопреки прогнозам других банков о новом историческом рекорде индекса S&P 500.
Таким образом, дорогие подписчики, кажется, что история может не повториться, когда речь идет о снижении процентных ставок и росте акций. Точно так же, как мои племяшки пытающиеся найти сокровища в моем копилке, инвесторы могут быть разочарованы, если ожидают аналогичных результатов, какие мы видели в 1984 и 1994 годах. Кажется, что мы находимся в позднем циклическом периоде, и хотя некоторые доходы могут быть привлекательными, они не сравнятся с бумом прошлого. Что касается меня, я продолжу плавать в своем денежном копиле, наблюдая, как развивается фондовый рынок на безопасном расстоянии. В конце концов, мне нужно сохранить свое богатство и я не собираюсь рисковать напрасно.
2 минуты
5 декабря 2023