20,5 тыс подписчиков

💬 Наблюдение: Понижение рейтинга США агентством Moody’s, причины и следствия.

Moody’s было последним из трех агентств Большой Тройки, которое признало наличие проблем в государственных финансах и экономике США и в итоге поставило прогноз этой страны на «негативный». Также, как и другие два агентства, Moody’s проявило некоторую «половинчатость». С одной стороны, в пресс-релизе агентство признает наличие негативных факторов, способных серьезно повлиять на финансовую устойчивость США. В условиях более высоких процентных ставок, без эффективных мер налогово-бюджетной политики по сокращению государственных расходов или увеличению доходов, Moody’s ожидает, что бюджетный дефицит США останется очень большим, что значительно снизит доступность долга.

Продолжающаяся политическая поляризация в Конгрессе США повышает риск того, что сменяющие друг друга правительства не смогут достичь консенсуса по бюджетному плану, направленному на замедление снижения доступности долга. В конце обоснования агентство делает верный вывод, что риски ухудшения финансовой устойчивости США возросли и больше не могут быть полностью компенсированы уникальными кредитными возможностями суверенного государства.

Все крупнейшие агентства не берут на себя смелость вот так вот просто понижать кредитный рейтинг(читайте мировой рейтинг доверия) крупнейшей экономике мира, так как в таком случае нужен другой кандидат на эту роль, а представить им некого, у каждой из стран Ес есть как свои проблемы, так и зависимость от экономики штатов(выбраться из ведра с крабами очень сложно). Федеральные процентные платежи по отношению к доходам и ВВП вырастут примерно до 26% и 4,5% к 2033 году, соответственно, с 9,7% и 1,9% в 2022 году. Эти прогнозы учитывают ожидания Moody's относительно более высоких процентных ставок в долгосрочной перспективе, при этом среднегодовая доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет пика на уровне около 4,5% в 2024 году и в конечном итоге составит около 4% в среднесрочной перспективе.

Прогнозы доступности долга также учитывают ожидания Moody's, что при отсутствии существенных изменений в политике федеральное правительство продолжит испытывать значительный дефицит бюджета в размере около 6% ВВП в ближайшей перспективе и примерно до 8% к 2033 году, увеличение которого обусловлено более высокими процентными платежами и расходами на социальные выплаты, связанными со старением населения. Для сравнения, в 2015-2019 годах дефицит составлял в среднем около 3,5% ВВП. Такой дефицит увеличит долговую нагрузку федерального правительства США примерно до 120% ВВП к 2033 году с 96% в 2022 году. В свою очередь, более высокая долговая нагрузка приведет к увеличению счета за проценты.

Но главным моментом пресс-релиза являются ожидания агентства, когда оно сможет либо восстановить прогноз до уровня «стабильный», либо понизить рейтинг. Мы видим, что Moody's могло бы изменить прогноз обратно на стабильный, если бы ожидало, что правительство примет меры налогово- бюджетной политики, которые помогли бы замедлить ожидаемое ухудшение доступности долга и снижение финансовой устойчивости, например, способствуя структурному сокращению первичного бюджетного дефицита за счет увеличения государственных доходов или сокращения расходов. Прогноз также может измениться на стабильный, если станет более вероятным, что потенциал роста в США надолго превысит текущие оценки Moody's , что увеличит государственные доходы и замедлит ухудшение доступности долга. И здесь у нас есть обоснованные сомнения, что это случится в обозримое время, так как конкуренция США со стороны Китая постоянно растет и это уже не остановить никакими санкциями и ограничениями.

#сша #ес #китай #ввп #макроэкономика

3 минуты

15 ноября 2023

356 читали