13 подписчиков
❔Банк России о связи валютного курса и платежного баланса – что было недосказано?
"Одним из способов оценить влияние финансового счета на валютный курс может быть анализ отношения чистого приобретения финансовых активов (за исключением ЗВР) к экспортной выручке"
• Комментируя влияние чистого приобретения финансовых активов на курс в текущем году, указал, что "в относительном выражении эта величина последовательно снижается, начиная с 3к22" (см. график)
💡Однако если добавить в рассмотрение значение за 3к23*, то отношение чистого приобретения финансовых активов (за исключением ЗВР) к экспорту именно в 3к23 было высоким по историческим меркам, составив 17.7% против средних 8.2% с 1к16 по 2к23:
i) экспорт составил 117.7 млрд долл.
ii) чистое приобретение финансовых активов, включая ЗВР, 17.9 млрд долл.
iii) изменение ЗВР -2.9 млрд долл. (зеркалирование инвестиций ФНБ + ускорение продаж в связи с погашением суверенных еврооблигаций + продажи в рамках БП в июле)
* Самое быстрое и заметное ослабление рубля пришлось на первую половину августа
Около минуты
14 ноября 2023