22 подписчика
Татнефть: взгляд на акции после публикации отчета
📑 Татнефть отчиталась за 9 месяцев 2023 г. по РСБУ.
Для инвесторов отчётность Татнефти представляет ограниченную ценность поскольку не включает в себя некоторые виды деятельности дочерних предприятий и, следовательно, не вполне сопоставима с консолидированной отчетностью по МСФО.
💵 Однако чистая прибыль позволяет прогнозировать результаты по МСФО и в отсутствие этой отчетности за I и III кварталы: Татнефть в настоящее время отчитывается по международным стандартам только за год и полугодие. РСБУ дает наилучшие ориентиры для отслеживания результатов деятельности компании за эти промежуточные периоды.
📊 Выручка Татнефти в III квартал 2023 г. по РСБУ повысилась на 28% г/г и к/к, до 368 млрд руб., при этом в долларах динамика выручки оказалась не такой выраженной (+5% г/г и +10% к/к).
📈 Операционная прибыль в III квартал выросла на 17% г/г и 56% к/к в долларовом выражении, а расчетная EBITDA (Татнефть не представляет квартальный отчет DD&A по РСБУ) выросла на 13% и 46% в той же валюте.
📉 Однако результат по чистой прибыли за III квартал оказался не столь благоприятным, составив 79,3 млрд руб.: +140% г/г, но всего +1% к/к в рублевом выражении, и +96% г/г, но -13% к/к в долларах.
✔️ Таким образом, динамика выручки, операционной прибыли и EBITDA демонстрирует общее улучшение ситуации на фоне роста цен на нефть в отчетном периоде и слабого рубля.
✔️ Относительная слабость чистой прибыли умеренно негативна, но этот показатель по МСФО в некоторые периоды, особенно в IV квартале, может значительно отличаться от результата по РСБУ, поэтому большая угроза отсутствует для прогнозов на весь год.
✔️ Выручка за III квартал и операционные результаты в целом подтверждают ожидания более прибыльного II полугодия для компании.
1 минута
6 ноября 2023