94 подписчика
#рейтинги #дайджест
1/2
⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ И ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🔴АО «ГК «Пионер»
АО «ГК «Пионер» является девелопером, который осуществляет строительство объектов жилой и коммерческой недвижимости в г. Москве.
В течение 2023 года Группа продолжила расширение масштаба бизнеса, в результате чего объем строительства по состоянию на конец сентября увеличился до 736 тыс. кв. м по сравнению с 547 тыс. кв. м. годом ранее.
Продажи Группы по итогу 2022 года оказались под сильным давлением, однако в 2023 году их стоимостной объем вернулся к уровням докризисного 2021 года. Сохранению благоприятной динамики продаж способен помешать рост ставки ЦБ РФ в 3 квартале 2023 года и сохранение жестких денежно-кредитных условий в 2024 году.
Скорректированный долг на 30.06.2023 к EBITDA за отчётный период составил около 5,4х, соотношение EBITDA к процентным расходам за отчётный период, по расчётам агентства, составило 1,2х, что соответствует негативным значениям по методологии агентства.
Группа располагает большим запасом источников ликвидности в виде невыбранных кредитных линий и денежных средств, кратно превышающих потребности в финансировании в перспективе 12 месяцев от отчётной даты.
🟢ООО МФК «Фордевинд»
ООО МФК «Фордевинд» специализируется на дистанционной выдаче займов свыше 5 млн руб. субъектам МСБ.
Бизнес МФК отличается высокой рентабельностью. Высокие темпы органической генерации собственных средств на фоне отсутствия дивидендных выплат обеспечили прирост регулятивного капитала на 70% за последние 12 месяцев.
Показатель текущей долговой нагрузки ухудшился на фоне догоняющего эффекта операционных доходов после привлечения нового долга: 0,56 за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 против 0,44 за аналогичный период годом ранее.
Винтажный анализ погашения задолженности не демонстрирует признаков ухудшения: к концу октября 2023 года собрано уже 92% от портфеля основного долга на 01.07.2023.
Отмечается повышение оценки текущей ликвидности (1,5 на 01.07.2023 против 1,0 годом ранее) за счёт выпуска в 2023 году долгосрочных облигаций без оферт и профинансированного ими роста портфеля займов со средней дюрацией порядка двух месяцев.
🔴ООО «ИСТРИНСКАЯ СЫРОВАРНЯ»
«Русский пармезан» — российский производитель сыров, расположенный в Истринском районе Московской области. ООО «Истринская сыроварня» занимается реализацией продукции Группы.
Очень высокая долговая нагрузка и низкий уровень покрытия процентных платежей. На 30.09.2023 долговой портфель «Истринской сыроварни» составляют два облигационных выпуска по 100 млн руб. и кредиты от АО «Россельхозбанк» на общую сумму 27 млн руб. Изначально АКРА исходило из предпосылки, что средства от размещенного в августе 2023 года облигационного займа будут направлены на рефинансирование первого выпуска облигаций.
В настоящий момент Агентство располагает информацией от Компании, что данные средства были направлены на приобретение другим лицом Группы оборудования, а рефинансирование первого выпуска облигаций будет осуществлено за счет размещения нового выпуска в объеме 150 млн руб. В результате АКРА ожидает, что общий долг «Истринской сыроварни» на конец 2023 года составит 275 млн руб., что практически в два раза превысит уровень, заложенный Агентством в прогноз при присвоении рейтинга.
Так, по итогам 2023 года Агентство ожидает отношение общего долга «Истринской сыроварни» к FFO до чистых процентных платежей на уровне 7,1x, что соответствует очень высокому уровню долговой нагрузки.
Агентство ожидает выручку «Истринской сыроварни» по итогам 2023 года на уровне 1,5 млрд руб. и ее увеличение до 3,5 млрд руб. к 2026 году.
АКРА оценивает ликвидность Компании на среднем уровне в связи с отсутствием у Агентства информации о наличии у «Истринской сыроварни» доступных к выборке кредитных линий.
3 минуты
4 ноября 2023