Найти в Дзене
21 подписчик

Продолжаем #исследование российских заводов


Посмотрим на абсорбцию операционными затратами валовой прибыли, т.е. какая доля валовой прибыли уходит на покрытие операционных затрат. Для завода это в основном сбытовые и маркетинговые затраты, то есть непроизводственные статьи.

Такие цифры вызывают массу вопросов к работе руководства заводов, где значения превышают 100%.

С одной стороны, в слабые по продажам 2013–2015 гг., равно как и в хорошие 2020–2022 гг. с показателем все хорошо,
с другой стороны — в спокойные 2018–2019 гг. и даже в 2016 г. заводы оказывались операционно убыточны (речь не о всех заводах — снижение показателей отрасли обеспечил «Ростсельмаш»). Какие управленческие решения в части управления затратами привели к таким результатам?

Можно предположить, что скидка по программе 1432 действительно ввела операционную экономику в убыток, как минимум у части заводов на протяжении некоторого количества лет. Теперь опять вынесем субсидии из статьи «прочие доходы» наверх и посмотрим, как бы все выглядело в переложении (оставляем коэффициент 0,6).

С субсидией ситуация выглядит заметно лучше. Около половины уходит на операционные затраты, и еще половина движется дальше вниз отчета о прибыли и убытках. То есть при валовой маржинальности 20–30% и абсорбции 50%, в отчете можем увидеть 10–15% рентабельности, что невозможно при невыносимых условиях ведения бизнеса.

У западных компаний тоже примерно половина. Только не обычно, а в лучшие годы. Сделаем еще одно отступление в продолжение сравнений. В статьях операционных затрат у иностранных корпораций заметная часть уходит на разработку и модернизацию новых продуктов. Например, в успешном 2022 году AGCO потратили почти $500 млн, CNH — 900 млн, John Deere — 2000 млн или 15, 17 и 12% валовой прибыли соответственно. 3–4% выручки (или 8–12% валовой прибыли) — норма для инноваций. Применительно к цифрам российских заводов это было бы около 6 млрд рублей в 2022 году — целый большой завод можно построить с нуля, а за 10 лет — это около 25 млрд рублей.
1 минута