11 подписчиков

👔IPO Henderson

Henderson - крупнейший ритейлер мужской одежды в России, которому принадлежит 159 салонов по всей стране.

Размещение акций состоится 2-го ноября в диапазоне 600-675 рублей за акцию, что соответствует рыночной капитализации 21,6-24,3 млрд₽.

▶️Оценка компании

По итогам года, прогнозируемая выручка составит около 16 млрд₽, чистая прибыль около 2 млрд₽.

При таких результатах:

P/E=11-12 ;

P/S=1,3-1,5 ;

EV/EBITDA=5,7-6,3.

▶️Финансовые результаты за 2022 год

Выручка составила 12,4 млрд₽ и выросла на 30%.

(В ближайшие 3 года, среднегодовой темп роста выручки должен быть 20-25%).

Чистая прибыль 1,8 млрд₽, при рентабельности в 15%.

Чистый долг/EBITDA 2,0x

(по див.политике, если показатель <2,5x, то на дивиденды направляется не менее 50% от прибыли).

📌Выводы

Henderson размещается по адекватной оценке, не дорого, но и не дешево.

Компания показывает хорошие темпы роста и высокую рентабельность, однако удастся ли это сохранить?

Драйверы роста: расширение сети, захват доли рынка и открытие салонов в новых, более эффективных форматах.

🤔Участвовать или нет?

Мне интересно поучаствовать в этом размещении. Ожидаю переподписку в 4-5 раз и не исключаю сценария, как в недавнем IPO Астры (рост на 70% за 2 дня). Главное вовремя продать.

Если же рассматривать покупку как долгосрочную инвестицию, то можно найти гораздо более интересные идеи.

👔IPO Henderson Henderson - крупнейший ритейлер мужской одежды в России, которому принадлежит 159 салонов по всей стране.

1 минута

31 октября 2023