14 подписчиков
☂️О сезонно–скорректированной инфляции в октябре
• Итак, текущие темпы инфляции в октябре составили 9.9% SAAR*:
i) в продовольствии – 12.9% SAAR
ii) в непродовольствии – 5.6% SAAR
iii) в услугах – 11.3% SAAR
• В нерегулируемых услугах (строка s–core в таблице) текущие темпы ускорились до 12% SAAR – максимума с мая 2022
💡Вместо выводов:
i) текущая инфляция в самой устойчивой компоненте (услугах – нерегулируемых услугах, в частности) устойчиво остается выше цели
=> теория о догоняющем росте цен на услуги после ковида оказалась несостоятельной, мы считаем, что виновник здесь – рынок труда
ii) инфляция динамична и как никогда волатильна – данные за октябрь уже могли потерять актуальность, так как недельная инфляция за ноябрь значительно ускорилась...
iii) ... если текущие темпы останутся двухзначными в ноябре–декабре, то по итогам 2023 инфляция превысит 7.5% г/г
iv) чем выше структурная волатильность инфляции, тем выше реальные ставки, так как они компенсируют инфляционный риск
* Оцениваем по историческим сезонным факторам по трем компонентам, более точную оценку представим позже
Около минуты
10 ноября 2023