13 подписчиков
Пресс-конференция Банка России: конспект
О ДКП, траектории ставки и инфляции
• Сегодня рассматривались варианты повышения ставки на 100 бп, 150 бп и 200 бп
• В декабре ставка может быть повышена или сохранена на текущем уровне, в 2024 ставка останется двузначной
• Базовый сценарий допускает снижение ставки в следующем году – конкретный момент будет зависеть от поступающих данных по инфляции и инфляционным ожиданиям
• Пик текущей инфляции пройден в 3к23, годовой инфляции – будет весной 2024
• Текущая инфляция к концу следующего года, по прогнозу регулятора, будет на уровне 4% SAAR или ниже
• Масштабная перестройка цен в связи со структурной перестройкой экономики завершена, сейчас инфляция определяется спросовыми факторами
• Предел повышения ключевой ставки наступит тогда, когда инфляция будет устойчиво снижаться к целевым 4%
• Денежно-кредитная политика едина для всей страны – для смягчения региональных дисбалансов необходимы структурные меры и меры со стороны бюджетной политики
О кредитовании и депозитах
• Депозиты подстраиваются к ужесточению ДКП наиболее быстро – средства возвращаются в банки из наличных, наблюдается переток на срочные счета
• Многие компании берут кредиты в ожидании выплат по госконтрактам в конце года
• Прогноз по кредитованию на 2024 пересмотрен вниз до 5–10% г/г, так как из-за бюджетного импульса уменьшается пространство для частного кредита
• В статистике не видно роста реструктуризаций кредитов по плавающей ставке
• Риски со стороны ипотеки сохраняются, во многом из-за широкого охвата льготными программами
• ЦБ считает нужным дополнительно увеличить первоначальный взнос по льготной ипотеке, но решение – в компетенции правительства
• Банк России обеспокоен тем, что при наличии льготной ипотеки население со сбережениями может извлекать выгоду из разницы в ставках по депозитам и льготным кредитам
О бюджетной политике
• Дезинфляции 2016–17 помогала сдерживающая бюджетная политика
• Дополнительное смягчение бюджета – проинфляционный риск
• Бюджетная политика – значимый фактор роста ставки, но ЦБ не оценивал количественно, сколько из 200 бп на нее приходится
О валютном рынке
• Влияние обязательной продажи валютной выручки на курс рубля пока сложно оценить – краткосрочно она ускорит влияние фундаментальных факторов, снизит волатильность в связи с ростом оборотов
• Скорее всего, влияние обязательной продажи валютной выручки на курс будет незначительным, но конкретный вклад определить сложно, так как меры были приняты на фоне улучшения торгового баланса и роста ключевой ставки
• По информации Банка России, в списки для обязательной репатриации и продажи валютной выручки включены все крупнейшие экспортеры без исключений
• По оперативным данным, продажи экспортерами валютной выручки растут, но это не сводится к влиянию админимстративных мер – растет и экспорт
• Необходимость срочного вмешательства ЦБ (например, интервенций) на валютном рынке определяется не уровнями курса, а рисками финансовой стабильности
Об экономической активности
• 2/3 компаний испытывают дефицит кадров, наиболее острым он остается в обработке
• Динамика ВВП в 3к23 превысила ожидания
• Инвестиции растут за счет роста собственных средств предприятий, бюджета и кредитования
2 минуты
27 октября 2023