13 подписчиков
❔Насколько точны прогнозы Банка России по инфляции?
💡Прогноз ЦБ на конец года, сделанный ± за квартал до конца года, сбывался единожды – в 2015 году
• Так, например, 22 октября 2021 – примерно за 2 месяца до завершения года – ЦБ прогнозировал инфляцию на конец 2021 в диапазоне 7.4-7.9% г/г. Фактическая инфляция сложилась выше, составив 8.4% г/г
• Так случалось 7 раз из 8 последних лет, в течение которых ЦБ таргетирует инфляцию* (см. таблицу)
❔Почему это важно в 2023 году?
• Если октябрьская инфляция окажется близкой к 0.8% м/м (недельные принты близки к этой отметке), то в ноябре-декабре текущие темпы должны замедлиться до ~6% SAAR или ниже, чтобы прогноз ЦБ сбылся
❔Почему это важно в принципе?
• ДКП уже почти не влияет на инфляцию текущего года – зачем думать, сбудутся ли 6–7% в этом году?
💡Обывательская логика проста: если краткосрочный прогноз ЦБ регулярно не сбывается, почему обыватель должен верить в прогнозные 4% следующего года**?
❔Что со всем этим делать?
💡На ближайшем заседании в пятницу изменить прогноз с текущих 6–7% на конец 2023 года наверх – и он сбудется с большей вероятностью =>
=> обыватель более охотно поверит в 4% следующего и будущих лет
* До 2020 смотрим на сентябрьские прогнозы регулятора (сделанные на предпоследнем опорном заседании), так как на последнем опорном заседании в декабре задача попасть в итоговую инфляцию на конец года значительно упрощается; с 2020 года октябрьское заседание является последним опорным
** К тому же ошибка прогноза на год вперед больше, чем на следующий квартал
1 минута
23 октября 2023