4645 подписчиков
Госдолг становится все дороже для России
На этой неделе Минфин разместил ОФЗ с доходностью 12,34% годовых. Для государства это стало самым дорогим займом за последние 8 лет. Доходность растет на ожиданиях дальнейшего повышения ключевой ставки.
Новый выпуск облигаций федерального займа разместили 18 октября с погашением в мае 2041 года. Его средневзвешенная доходность на 0,5 процентного пункта превысила доходность бумаг сентябрьского выпуска, притом что уже тогда он был недешевым и сильно вырос к августовским займам, пишет «Коммерсант».
Причины очевидны: рост ставки ЦБ, высокая инфляция и ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В сентябре месячная инфляция с сезонной коррекцией в годовом выражении в России приблизилась к 15%: сказался перенос в цены ослабления рубля. Это увеличивает шансы, что Центробанк еще сильнее поднимет ключевую ставку. С учетом ожидаемого роста доходности по депозитам и корпоративным облигациям государству приходится конкурировать на долговом рынке и тоже увеличивать доходность своих выпусков.
К этому же подталкивает невысокий спрос на ОФЗ: несмотря на хорошую доходность, инвесторы рассчитывают на продолжение роста ставок и ждут лучших условий для вложения в облигации. На графике виден нисходящий тренд объемов размещения, который зависит, кроме прочего, от спроса.
Из-за удорожания займов и ожидаемого роста их объемов Минфин будет тратить все больше денег из бюджета на выплаты по долгам. По прогнозам самого ведомства, после 1,6 трлн рублей в 2023 году расходы по госдолгу вырастут до 2,4 трлн в 2024, до 2,9 трлн в 2025 и до 3,4 трлн в 2026.
Кстати, у нас есть материал о том, в какие облигации стоит инвестировать в случае роста процентных ставок и инфляции: https://j.tinkoff.ru/inv-tg/review-linkers-floaters/
1 минута
20 октября 2023