25 подписчиков
В продолжение предыдущего поста, сегодня я расскажу, как быстро оценить эмитентов при выборе облигаций. Обратите внимание, что мы будем говорить именно об оценке самих компаний-эмитентов, а не об анализе конкретных выпусков, так как, по моему субъективному мнению, детальный анализ эмиссионных документов необходимо проводить прежде всего при ВДО. А при выборе облигаций с доходностью на уровне рынка выпуски +/- похожие, нужно только определиться с тем, будет ли облигация амортизироваться, какой нужен срок погашения и есть ли там оферта (об этом в другой раз).
⠀
Итак, ресурсы, которые пригодятся для анализа:
- Rusbonds.ru - сайт-поисковик облигаций. Там удобно фильтровать по сроку погашения, купону. Плюс там есть небольшая аналитика по финансам. Для полного доступа нужно оплачивать подписку, но посмотрите, может бесплатного функционала будет достаточно.
- Spark-interfax.ru - конечно, лучший сайт для проверки российских компаний, но не каждому это по карману.
⠀
📌 В качестве альтернативы Спарку могу предложить бесплатные официальные ресурсы:
- E-disclosure.ru - сайт для раскрытия информации по эмитентам, тут есть и отчетность и учредительные документы.
- Bo.nalog.ru - поиск бухгалтерской отчетности, поданной в налоговую (по ИНН/ОГРН).
- Kad.arbitr.ru - показывает судебные иски по компаниям. Тут нас больше всего интересует, какие были последние крупнейшие иски к эмитенту и есть ли заявления к компании о банкротстве.
⠀
✔️ Для быстрой оценки эмитентов достаточно проверить:
- объем бизнеса и как давно работает компания. Точного правила нет, но я смотрю, чтобы выручка была от 2-3 млрд. рублей.
- капитал (3-й раздел баланса) должен быть не менее 15-20% от суммы баланса.
- сумма по разделу "оборотные активы" должна покрывать сумму "краткосрочных обязательств".
- долг / ebitda не более 3 (краткосрочные кредиты / (прибыль до налога + проценты к уплате - проценты к получению)).
- ebitda / проценты к уплате не менее 2.
- не должно быть банкротных исков или крупных исков на сумму, превышающую 10% от валюты баланса.
⠀
Это не все, на что стоит обращать внимание, и в зависимости от специфики бизнеса нормативы могут отличаться, но то, что я перечислил, можно взять за основу. Даже по этим критериям проверяют далеко не всегда, а действуют больше "по чуйке" 🙈. Поэтому, используя данный подход, можно уже отсеять большую часть эмитентов с рисками выше среднего.
P.S. Картинку прислала подписчица))
2 минуты
12 октября 2023