2305 подписчиков
🇺🇸Горячий или холодный рынок труда в США?
В пятницу BLS сообщило, что в сентябре в США было создано 336 тыс. рабочих мест (nonfarm payrolls). Это почти вдвое превысило консенсус-прогноз. В то же время уровень безработицы остался на прежнем уровне - 3,8%, как и уровень участия в рабочей силе (62,8%). Так где же подвох?
Уровень занятости и участие в рабочей силе рассчитываются с использованием показателя занятости, который не основан на данных о занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP).
NFP основывается на "обследовании предприятий", а другие статистические данные - на "обследовании домашних хозяйств".
В первом случае опрашивается около 122 тыс. предприятий и государственных учреждений, представляющих примерно 666 тыс. индивидуальных рабочих мест. Второй представляет собой выборочный опрос около 60 тыс. домохозяйств, проводимый Бюро переписи населения США по заказу Бюро трудовой статистики США (BLS).
Основные различия между этими двумя обследованиями следующие:
🔸 Обследование домашних хозяйств включает в число занятых сельскохозяйственных работников, самозанятых работников, чей бизнес не является корпоративным, неоплачиваемых семейных работников и работников частных домохозяйств. Эти группы исключены из обследования учреждений.
🔸 Обследование домашних хозяйств включает в число занятых лиц, находящихся в неоплачиваемом отпуске. В обследовании предприятий это не так.
🔸 В обследовании домашних хозяйств участвуют только работники в возрасте 16 лет и старше. Обследование предприятий не ограничивается по возрасту.
🔸 В обследовании домашних хозяйств нет дублирования, поскольку люди учитываются только один раз, даже если они занимают несколько рабочих мест. В обследовании предприятий работники, занятые на нескольких работах и, соответственно, фигурирующие в нескольких платежных ведомостях, учитываются отдельно по каждой из них.
В сентябре обследование домашних хозяйств показало, что было создано всего 86 тыс. рабочих мест, в результате чего уровень безработицы остался на прежнем уровне. Причины расхождения между NFP и опросом домохозяйств назвать сложно. Возможно, дело в том, что многие люди имеют две или более работы.
Возможно, многие самозанятые потеряли работу. А может быть, данные NFP в ближайшие месяцы вновь будут существенно пересмотрены (на этот раз в меньшую сторону).
В итоге инвесторам следует перестать зацикливаться на одной точке данных, когда экономика все еще приспосабливается к "новой норме" после пандемии, а статистика продолжает искажаться под воздействием экзогенных факторов.
На основании многочисленных сигналов,🔥 рынок труда в США охлаждается🔥. Возможно, недостаточно быстро для того, чтобы ФРС изменила свою позицию в краткосрочной перспективе, но достаточно быстро, чтобы предотвратить развитие спирали роста заработной платы и цен.
2 минуты
9 октября 2023