9265 подписчиков
Полюс (PLZL). Отчёт за 1П 2023. Buyback. Перспективы.
Полюс – это крупнейший производитель золота в России, и входит в пятёрку мировых золотодобывающих компаний. Главная отличительная черта Полюса – это очень низкая себестоимость производства. У Полюса крупнейшие среди всех золотодобытчиков запасы. Они составляют 97 млн унций (около 2750 тонн).
В апреле 2022 года ЕС и Великобритания ввели эмбарго на российское золото. А в мае 2023 года Полюс попал под санкции США, Великобритании и Австралии.
👉Полюс — один из мировых лидеров по производству золота. У компании очень низкая себестоимость производства и самые большие запасы золота в мире.
👉Операционные результаты нормализовались. А по итогам 2023 года ожидается рост производства на 15% г/г.
👉Добыча и цены на золото в первом полугодии были на высоких отметках. Поэтому выручка на хорошем уровне. Но чистая прибыль упала в 2,3 раза г/г из-за убытка по стратегии хеджирования от укрепления рубля и курсовых разниц.
👉На момент публикации отчета финансовое положение хорошее. Но из-за обратного выкупа акций, который состоялся после отчетной даты, долговая нагрузка сильно выросла.
👉Капитальные затраты умеренные, но во втором полугодии ожидается их рост более, чем в два раза.
👉Свободный денежный поток средний.
👉Полюс не выплатил дивиденды за 2022 год. Но осуществил обратный выкуп акций, причем не у всех, а у конкретного акционера и по цене на треть выше рыночной. Фактически, эта щедрость была профинансирована за счет остальных акционеров.
👉Главные перспективы компании связаны с проектом «Сухой лог» и возможными сделками по слиянию и приобретению.
👉Основные риски – это падение цен на золото, повышение налогов и возможные проблемы с реализацией.
👉По мультипликаторам акции торгуются дорого, в том числе по причине заложенного роста.
👉С одной стороны, акции компании являются альтернативой покупке золота. А цены на золото котируются в долларах. Но из-за стратегии хэджирования, акции не в полной мере защищают инвестора от девальвации рубля.
👉За последний год котировки взлетели на 130%. Но расчетная справедливая цена акции ниже 9000₽.
#PLZL держим?
👍— конечно!
🐳— не держим
1 минута
7 октября 2023