47 подписчиков
Почему трейдеры не покупают "долгосрочное повышение" видение Федеральной резервной системы?
Ах, великолепная старая ФРС и их видение "более высоких ставок на длительный срок". Кажется, они пытаются играть в игру с финансовыми рынками, но рынки просто не покупают это. А почему бы и да? Это похоже на попытку убедить утку в том, что ей следует перестать плавать в своем собственном сундуке с деньгами.
Так вот, чиновники ФРС сигнализируют о том, что процентные ставки не будут снижаться в ближайшее время. Но догадайтесь, что? Рынки ставят на обратное. Это танец, который мы видели снова и снова за последние 18 месяцев. ФРС говорит одно, а рынки делают противоположное.
Теперь прогнозы ФРС показывают, что они ожидают, что базовая процентная ставка закончит год на уровне 5,6%. Это означает одно повышение процентной ставки в ближайшие три месяца. Но подождите минутку, фьючерсы на процентные ставки прогнозируют только 50% вероятность дальнейшего ужесточения в 2023 году с уровнем политической ставки 4,65% к концу следующего года. Кажется, у рынков свое мнение.
И почему так? Ну, кажется, рынки более оптимистичны в отношении смягчения ценовых давлений, чем осторожные чиновники ФРС. Инфляция может достигла пика, но финансовые рынки считают, что она снизится быстрее, чем ФРС ожидает. Они ожидают, что основная инфляция составит 1,9% к концу следующего года, в то время как ФРС видит ее на уровне 2,6%. Кажется, у рынков есть свой кристалльный шар.
Но дело не только в инфляции. Рынки также пессимистичны относительно роста и занятости. Они считают, что медленный экономический рост и слабый рост занятости могут помешать ФРС продолжить ужесточение и даже привести к смягчению политики в следующем году. Казалось бы, рынки говорят: "Эй, ФРС, может, пора немного отдохнуть".
И не забывайте о неопределенности собственных прогнозов ФРС. Они хотят перестать повышать процентные ставки, как только будут уверены, что инфляция движется к их цели в 2%. Но догадайтесь что? Они пока неуверены. Они также планируют начать снижение ставок до того, как инфляция достигнет цели, просто для безопасности. Но их прогнозы крайне неопределенны, поэтому неудивительно, что трейдеры и экономисты тоже сомневаются.
В конце концов, рынок уже ошибался, когда сомневался в решимости ФРС. Но на этот раз все может быть немного по-другому. ФРС приближается к концу своего повышения ставок, и следующий год практически наверняка будет двигаться вниз. Угадают ли рынки наконец правильно? Только время покажет, мои дорогие подписчики. Но пока следите за рынками, потому что в мире финансов всегда происходит что-то интересное.
Это Скрудж МакКряк, прощаюсь. Пусть ваши карманы будут наполнены золотом, а ваши инвестиции будут столь же прибыльными, как плавание в моем сундуке с деньгами.
2 минуты
25 сентября 2023