2306 подписчиков
Когда стоит выкупать просадки в инвестиционных целях?
🦅Расскажу свой опыт. Рассмотрим на примере Фосагро.
Акции компании падают уже месяц и есть соблазн начать их покупать.
Для меня, в первую очередь, имеет значение бизнес компании, объёмы продаж и глобальные тренды на продукцию.
🌾Фосфатные удобрения нужны всем и всегда, но цены на них цикличны и с марта 2022 идёт снижение цен.
Самые распространённые удобрения Диаммоний фосфат и Аммофос торгуются на уровнях февраля 2021 года. Фосагро с тех пор вырос на 70%, а рубль ослаб только на 30%.
Кроме этого с 2021 года "несколько" изменились рынки сбыта и изменения произошли не в лучшую сторону для компании.
Аналитики рисуют мрачные прогнозы по ценам на удобрения на ближайшие годы.
Например цены на Диамонний сейчас 525$/тонна а через год прогнозируют 478$/тонна (-10%г/г)*.
💨При этом цены на газ имеют тенденцию к росту на 16% г/г*
*по данным tradingeconomics.com
А газ необходим для получения фосфатных удобрений, т.о. расходы на получение готового продукта будут расти, а цены на конечное сырьё - снижаться.
При этом предложение объёмы продаж фосфатов выросли на 10,4% г/г за первые два месяца третьего квартала 2023 года, что также не приводит к росту стоимости.
📉Как следствие компании будут получать меньше прибыль.
📊 Подобная картина с падающей выручкой и негативными прогнозами есть у всех крупнейших производителей фосфатов в мире:
Норвежская компания Yara, Канадская компания Potash и Американская Mosaic торгуются на уровнях начала 2021 года🙊.
💰У Фосагро есть одно условное преимущество это рубль, рубль может обваливаться быстрее чем падают цены на удобрения. Возможно поэтому Фосагро стоит дешевле конкурентов по показателю р/е, но не так чтобы это стало сильным сигналом "strong buy":
🔹Mosaic 6,07
🔹Potash 12,30
🔹Yara 9,66
🔸Фосагро 5,7
🖌Аналитики рисуют двузначное снижение прибыли у Mosaic, Potash и Yara ожидаемое в течение следующих нескольких лет, такая же история ожидает и Фосагро (при пересчёте прибыли в доллары).
🗒Выводы: Фосагро отличная компания и уже достаточно сильно упала, но ещё не выглядит недооценённой.
При условии стабильного рубля, можно увидеть дальнейшее снижение котировок до уровня 6400 и ниже.
1 минута
20 сентября 2023