76 подписчиков
⚡️Минфин рассчитывает начать замещение суверенных евробондов РФ в IV квартале 2023 г.
❔Как будет происходить замещение?
Аналогично замещению корпоративных еврооблигаций.
💬«Это не замещение евробондов на ОФЗ. Это замещение на такую же бумагу, с такой же структурой, привязкой к иностранной валюте, но с расчетами в рублях. Финансовые параметры бумаги останутся неизменными», - директор департамента госдолга и государственных финактивов Минфина РФ Денис Мамонов.
❔Будет ли новая эмиссия?
Нет. Замена будет носить технический характер. Объем госдолга не изменится.
❔Какие бумаги будут замещать?
В первую очередь – с кодом XS (с хранением глобальных сертификатов в иностранных депозитариях).
🫡 Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:
«Это позволит закрыть вопрос с обслуживанием госдолга, выраженного в иностранной валюте (преимущественно в долларах и евро), что сейчас невозможно из-за инфраструктурных ограничений. С самого начала событий 2022 г. Минфин выкупал погашаемые выпуски за рубли и проводил технические операции по выплатам. Однако лучшее решение – сделать это один раз, то есть, выпустить отдельный класс бумаг, которые обслуживаются в рублях по понятной процедуре и в работающей инфраструктуре. С точки зрения владельцев бумаг эта история техническая, но она позволит убрать с рынка некоторые инфраструктурные “затыки”».
❔Что важно знать о замещающих облигациях:
✔️Они выпускаются взамен евробондов, расчеты по которым невозможны из-за санкций
✔️Они размещаются по российскому праву на внутреннем рынке
✔️Они аналогичны замещаемым облигациям по номиналу, сроку погашения, размеру дохода, графику выплат
✔️Платежи по ним проводятся в рублях
✔️«Эксперт РА» присваивает рейтинги корпоративным замещающим бондам так же, как и любым другим
Цифры:
✔️По нашим оценкам, объем замещаемых суверенных бондов составит около $13 млрд.
✔️Объем рынка корпоративных замещающих облигаций в мае 2023 г. составлял $14 млрд. По прогнозам «Эксперт РА», к концу года он достигнет $22-23 млрд.
1 минута
7 сентября 2023