75 подписчиков
🚜 Правительство ввело экспортные пошлины на некоторые виды удобрений
Ставка составит 7% и будет действовать до конца 2024 г.
Зачем эта мера и как повлияет на производителей?
🫡 Объясняет младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Елизавета Уткина 👇
☑️ Сверхприбыли не пошли на пользу бюджету
Цены на минеральные удобрения в 2022 г. достигли рекордных значений ввиду макроэкономических шоков. Производителям отрасли удалось нарастить выручку и сохранить высокую маржинальность. Сверхприбыли могли бы стать дополнительным источником поступлений в бюджет, но мера оказалась неэффективной – цены после паники в 1 полугодии 2022 г. перешли в фазу коррекции
☑️ Единая ставка – разная нагрузка
Единая отсечка для всех видов удобрений – не самая лучшая практика, т.к. рыночные цены отличаются по видам удобрений. Отличается и уровень рентабельности производства. В условиях ценовой коррекции возникает ситуация, когда цена на более рентабельные виды удобрений находится ниже цены отсечки, и их производители не несут дополнительную нагрузку, зато несут производители менее рентабельных и более дорогих
☑️ Рентабельность под давлением...
С 1.09.2023 г. введены новые пошлины в размере 7% с установлением минимальной ставки в зависимости от вида удобрений, которая коррелирует исключительно с ценами, но не с рентабельностью производства. Не учитывается разная структура и уровень себестоимости. С точки зрения пополнения бюджета данный формат выглядит разумным, однако для рентабельности компаний-производителей он станет дополнительной нагрузкой. Если посмотреть на текущую динамику мировых цен, мы наблюдаем кратное снижение относительно максимумов 2022 года. Средний уровень мировых цен по итогам 2023 года, по нашим ожиданиям, может снизиться в 1,5-2 раза
📊 ...но рейтинги стабильны
При этом мы не ожидаем значительного давления на уровни рейтингов производителей удобрений ввиду существенного запаса прочности относительно установленных агентством бенчмарков как по рентабельности, так и по уровню долговой нагрузки
1 минута
4 сентября 2023