Найти тему
18,8 тыс подписчиков

Отчет М.Видео: почему все так переполошились?


Вчера вышел отчет М.Видео. После этого все бумаги компании обвалились: облигации — сильно, акции — поменьше. При этом доходность безумная: у коротких бондов — 22,5%, а длинных — почти 27%.

Что не понравилось в отчете?

На первый взгляд все хорошо:

- общий долг упал относительно последнего квартала прошлого года и в целом стал более долгосрочным;
- отношение чистого долга к EBITDA тоже сократилось;
- маржинальность даже подросла.

Все это очень неплохо для компании, которая стала жертвой внешнего давления.

Тогда откуда такая реакция рынка?

По-видимому, инвесторов напугала история с обязательствами перед банками-кредиторами. В отчетности М.Видео указали, что некоторые из них нарушены. Общая задолженность компании перед кредитными организациями по итогам первого полугодия – 67 млрд рублей, однако в М.Видео утверждают, что ковенанты были нарушены только «технически», а условия пересмотрены еще в прошлом году. Так что срочно требовать долг с компании никто не собирается.

Что это все значит? У наших аналитиков 2 версии.

1. Инсайд крупного игрока. Например, просочилась инфа, что готовится серьезный иск, или о том, что рейтинг облигаций скоро понизят.

2. Паника "физиков". Розничный инвестор в облигации рассчитывает на стабильный доход и вообще не любит рисков. А тут новости о долгах перед банками — вот все и "побежали".

Подписывайтесь на Дзен IF, мы регулярно будем вас радовать интересными и полезными материалами. 
Отчет М.Видео: почему все так переполошились?  Вчера вышел отчет М.Видео. После этого все бумаги компании обвалились: облигации — сильно, акции — поменьше.
1 минута
376 читали