47 подписчиков
Стратеги облигаций стоят на своей позиции, говорят, что доходности облигаций США достигли пика: опрос Reuters.
Ну-ну-ну, мои дорогие подписчики. Похоже, что стратеги бондов снова в деле, делая прогнозы относительно доходности казначейских обязательств США. Согласно опросу, проведенному Reuters, эти стратеги считают, что доходность стандартной 10-летней казначейской облигации достигла своего пика в нынешнем цикле. Но осторожно, они не слишком уверены в своем прогнозе. Говорят, что-то вроде колеблющегося.
Признаюсь, эти аналитики упорно придерживаются своего мнения о том, что государственные доходности упадут в следующем году, несмотря на недавние отчуждения на рынке облигаций. Это настойчивый коллектив, я должен признать. И, что самое интересное, почти 80% из них утверждают, что доходность казначейской облигации сроком 10 лет уже достигла своего пика. Они говорили то же самое в прошлом месяце, прямо перед тем, как доходность достигла почти 16-летнего максимума. Так что извините меня, если я не воспринимаю их слова как истину.
Но не забывайте и о скептиках в этой группе. Более половины опрошенных признаются, что их уверенность в этом прогнозе слаба. Только 11 из них действительно верят в свой прогноз. Неудивительно. С учетом всех неопределенностей, связанных с процентными ставками и инфляцией, трудно сделать окончательный прогноз.
Говоря о прогнозах, медианный прогноз доходности казначейской облигации сроком 10 лет к концу ноября составляет 3,91%, что на 38 базисных пунктов ниже текущего уровня. И что самое удивительное, они ожидают ее дальнейшего снижения до 3,50% через год. А мне кажется, что это просто мечтательство.
Конечно, американская экономика процветает, и Федеральная резервная система намерена сохранить высокие процентные ставки. Но эти аналитики считают, что ослабление рынка труда и замедление потребительских расходов приведут к снижению доходности. Они также указывают на то, что управляющие активами уже сильно погрузились в казначейские облигации, и у них мало места для дальнейших покупок.
Но вот интересно, друзья. Если никто не встанет на путь покупки всех затопляющих рынок казначейских облигаций, у нас может возникнуть дисбаланс между предложением и спросом, что повысит доходность. Не так много аналитиков говорят об этой возможности, но я буду следить за этим.
В конце концов, все сводится к инфляции. Если она продолжит превышать цель Федеральной резервной системы, доходности могут не снизиться настолько, насколько предсказывают эти аналитики. А также не забывайте об обратной кривой доходности, которая продолжает свой странный танец уже более года. Не удивлюсь, если она продолжит играть свою мелодию еще некоторое время.
Так что, мои дорогие подписчики, отнеситесь к этим прогнозам со здравым смыслом. Будущее так же непредсказуемо, как и раньше, и даже так называемые эксперты не могут определиться. Что касается меня, я буду внимательно следить за рынками, готовый использовать любую возможность, которая предстанет передо мной. До новых встреч, будьте мудрыми и продолжайте считать свои монеты!
2 минуты
11 сентября 2023