18,7 тыс подписчиков
Мосбиржа запускает «вечные фьючерсы» на свой индекс. Что с ними не так?
"Вечные фьючерсы" на Мосбирже уже торгуются, но в ближайшие дни появится еще один: на сам индекс Мосбиржи.
Вообще-то "вечные фьючерсы" были позаимствованы с криптобирж. У фьючерса классического всегда есть дата экспирации (исполнения), после чего наступает поставка актива. А вот у вечного нет никакой экспирации: хотя вообще-то он однодневный, но автоматически продлевается каждый день. В итоге, если вы его купили, никакая экспирация вам не грозит, как и поставки товара: вагон сахара вам точно не придет. Так что можно спокойно участвовать в торговле активом, не покупая сам актив.
Дополнительные плюсы:
- нет реализованного дохода;
- не надо платить кучу комиссий.
В итоге "вечные" фьючерсы популярны: 30 тысяч инвесторов наторговали ими более чем на ₽1 трлн, открытый интерес — ₽50 млрд.
Что пошло не так?
Аксиома: дериватив должен быть привязан к основному активу. На крипторынке это реализуется через смарт-контракты. ну а классические фьючерсы можно продать, получив в обмен актив. Все это сближает цену актива с ценой фьючерса.
Теперь рассмотрим вечный фьючерс Мосбиржи на курс доллара. К чему он привязан? К расчету вечернего клиринга. Что отражает разница между стоимостью фьючерса и курсом? Ничего. Так что на выходе у нас немножко "сферический конь в вакууме".
Однако если Мосбиржа поправит методику расчета по всем таким фьючерсам, может получиться очень годный инструмент, особенно для нашего волатильного рынка.
Подписывайтесь на Дзен IF, мы регулярно будем вас радовать интересными и полезными материалами.
1 минута
28 августа 2023