4639 подписчиков
Укрепление рубля может испортить отчетность экспортеров
Нефтегазовые компании могут получить разрыв между налогами и выручкой на фоне укрепления рубля. С пика в 101 ₽ за доллар в середине августа курс опустился в район 95 ₽. Если тенденция продолжится, экспортерам придется продавать больше валюты для уплаты налогов, получая при этом меньшую выручку.
Это происходит из-за особенностей расчетов нефтяных компаний с бюджетом, объясняют «Ведомости». Величину экспортной пошлины рассчитывают не по текущим ценам, а по конъюнктуре прошлого и даже позапрошлого месяца. Так, с 1 сентября пошлина в России составит 21,4 $ за тонну. Это определено исходя из средней цены марки Urals за период с 15 июля по 14 августа.
Рост пошлины на фоне удорожания нефти составил за месяц 27%. Это много, но еще ощутимее вырастет налоговая нагрузка, выраженная в рублях, потому что считать ее будут по высокому курсу, в том числе с учетом его взлета за 100 ₽. Все это увеличит поступления нефтяных налогов в бюджет за сентябрь на 20—30%.
А если в это же время цены на нефть упадут и курс рубля вырастет, то экспортеры получат двойной удар: их выручка резко сократится, а налоговые отчисления при этом взлетят. Это может негативно отражаться на их отчетности несколько кварталов подряд, считают эксперты.
✂️ Этот эффект называют «ножницами Кудрина» — в честь бывшего министра финансов, который ввел эту систему в середине 2000-х годов. Когда работают «ножницы», рубль получает дополнительную поддержку из-за того, что нефтяникам приходится продавать больше валюты для расчетов с бюджетом.
Но перед тем как начать сопереживать экспортерам, стоит вспомнить о том, что правило также действует и в обратную сторону. Большую часть 2023 года оно помогало сырьевым компаниям получать дополнительные доходы за счет высокой выручки и «запаздывающих» низких налогов. При этом эти «недопродажи» валюты на бирже дополнительно давили на рубль.
У нас есть статья о ситуации на мировом рынке нефти и изменившейся роли России: https://j.tinkoff.ru/inv-tg/american-oil-export-superpower
1 минута
28 августа 2023