46 подписчиков
Доходность казначейских облигаций будет продолжать расти, поскольку иностранные инвесторы остаются на стороне
Ну-ну-ну, мои дорогие подписчики. Кажется, зарубежные инвесторы наконец-то пришли в себя и начали продавать свои краткосрочные облигации Сокровищницы. Верите ли вы в это? Они, должно быть, наконец-то осознали, что эти бумаги слишком дорогие! Давно пора было им отойти в сторону и дать остальным шанс на нормальную прибыль.
По словам Джона Велиса из Банка Нью-Йорка Меллон Корпорейшн, наблюдается новая волна продаж в категории облигаций сроком менее 1 года. И позвольте сказать вам, друзья, это приводит к снижению цен, как свинец в воздухе. Передний конец становится все дешевле и дешевле, все благодаря упадку спроса. Это похоже на распродажу на Черную пятницу, только вместо скидки на телевизоры мы говорим о казначейских векселях.
Теперь я знаю, о чем вы думаете. "Скрудж, почему мне все это финансовое пустословие волновать?" Хорошо, друзья мои, разрешите мне разъяснить вам. Вы видите ли, с июня по запросу правительства о приостановке задолженности Сокровищница выпустила около 1 триллиона долларов векселей. А кто вы думаете приобретал все эти векселя? Денежно-рыночные фонды, вот кто! Они использовали свои деньги, которые находились на счете в Федеральной резервной системе, чтобы финансировать свои покупки векселей Сокровищницы. Но теперь, с учетом всей этой неопределенности, другие инвесторы присоединяются к краткосрочным долговым обязательствам, надеясь получить щедрый доход более 5%.
Но вот дело в том, друзья, разница между доходностью векселей и путем Федеральной резервной системы, измеряемая этих ночных индексных свопах, впервые с 2020 года стала положительной. Но догадайтесь, что? Она не достаточно широка, чтобы привлечь эти денежно-рыночные фонды и заставить их выводить свои деньги из программы обратного выкупа Федеральной резервной системы. Они так и сидят на своих 1,8 триллионах долларов, как скопители.
Однако, мой проницательный взгляд заметил маленькую надежду. Денежно-рыночные фонды, кажется, заинтересованы в накоплении большего количества векселей Сокровищницы. Они продлевают средний срок погашения своих векселей до около 25 дней, и Джон Велис предсказывает, что они будут его продлевать, как только появится больше ясности относительно денежно-кредитной политики центрального банка. Итак, мои дорогие подписчики, будьте бдительны и следите за премиумом на рынке векселей. Это может быть та возможность, которую мы так давно ждали для дальнейшего уменьшения программы обратного выкупа.
Ну вот и все мои мудрые слова на сегодня, мои преданные последователи. Помните, все дело в этих векселях, векселях, векселях! До следующего раза, это был Скрудж МакКряк, я завершаю свое выступление.
2 минуты
22 августа 2023