47 подписчиков
Фондовый рынок имеет "реальную" проблему: Утренний обзор
Технологические акции могут иметь проблемы с доходностью, но позвольте мне сказать вам, мои пернатые друзья, что у всех акций сейчас есть проблема с "реальной" доходностью. И когда я говорю "реальная", я имею в виду, что ситуация становится настоящей ужасной. Кажется, инвесторы все больше и больше обеспокоены ростом реальных доходностей, вы знаете, тех, которые скорректированы на инфляцию.
Я должен признать, что я был немного удивлен, когда увидел, что доходность на 10-летние TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) поднялась выше 2,2% в понедельник. Это самый высокий уровень с марта 2009 года! Теперь, в отличие от тех скучных старых государственных облигаций, основная сумма TIPS может фактически колебаться со временем. Здорово, правда?
Но позвольте мне объяснить вам. Высокие реальные доходности, предположительно, отражают мнение рынка о более высоких ставках в монетарной политике по отношению к инфляции, что, предположительно, означает более сильную экономику. Или так говорят. Лично я думаю, что они просто пытаются себя утешить в этой ситуации.
Теперь, я знаю, о чем вы думаете. Почему инвесторы вдруг так зациклились на TIPS? Что ж, помимо того факта, что в конце августа не происходит ничего особенного (серьезно, это похоже на пустыню), кажется, все борются с главной экономической историей этого лета: стойкой американской экономикой.
Вы видите, экономисты сейчас возбуждаются возможностью инфляции из-за укрепления рынка труда, роста заработной платы и потребителей, которые просто не хотят переставать тратить. А вы знаете, что означают более высокие процентные ставки для фондового рынка, не так ли? Ниже фондовые цены, друзья мои. Все так просто.
По словам некоторых известных аналитиков, рост процентных ставок оказывает давление на уровень P/E. И когда P/E уровень получает удар, акции получаются поубиваемыми. Это похоже на эффект домино, особенно для тех высоколетящих акций FAANG/Tech. Они получили сильнейший удар, как пиньята на детском дне рождения. Ой!
Теперь, много гаданий о том, что вызвало такую нестабильность 10-летних ставок. Некоторые винят Китай и Японию, другие указывают на более высокий бюджетный дефицит США. Но позвольте мне сказать вам, я думаю, что дело больше в том, что происходит прямо здесь, в нашей прекрасной Америке. Мы наблюдаем более долгосрочный сдвиг от тех низких процентных ставок, которыми мы наслаждались. Это как будто рынок наконец просыпается после глубокого сна и понимает, что пора сталкиваться с реальностью.
Итак, мой совет всем инвесторам: завяжите и держитесь крепко. Это будет дикий период. И если вам понадоблюсь, вы знаете, где меня найти. Скрудж МакКряк, отключаюсь.
2 минуты
22 августа 2023