9267 подписчиков
МТС (MTSS) - как рост ставок повлияет на результаты компании?
• Капитализация: 581 млрд ₽ / 291₽ за акцию
• Выручка TTM: 568 млрд ₽
• OIBDA TTM: 237,5 млрд ₽
• Чистая прибыль TTM:48,3 млрд ₽
• ND/OIBDA: 1,8
• P/E ТТМ: 12.1
• дивиденды 2023: 10-12%
👉 Отдельно выделю результаты за 2кв2023г:
• Выручка: 146,7 млрд ₽ (+15% г/г)
• OIBDA: 63,7 млрд ₽ (+23% г/г)
• Чистая прибыль: 17 млрд ₽ (+53% г/г)
Рост за 2кв2023 выше ожиданий и он существенно опередил официальную инфляцию, несмотря на рост выручки ключевого сегмента (услуг связи) всего на 7,6%. Диверсификация бизнеса и развитие других направлений — дают положительный результат.
FCF с учетом приобретения нематериальных активов составил -2,6 млрд р, однако материальный CAPEX сократился на 64% г/г. Скорее всего, это указывает на то, что ряд проблем с оборудованием решены.
Ключевым драйвером, поддерживающим котировки компании являются дивиденды. Компания вполне может продолжать выплаты по 30-36 рублей на акцию,наращивая долг.
Чистый долг компании вырос и на конец 2кв составил 440,7 млрд рублей.ND/OIBDA = 1,8 (не самый комфортный уровень) До конца 2024г нужно будет занимать по новым ставкам (>10%) около 210 млрд рублей. Это, при прочих равных, увеличит % расходы минимум на 5 млрд р (если учитывать, что ставку ЦБ в 2024 понизят).
Вывод:
Даже на фоне вполне неплохих результатов, поводов пересматривать оценку компании я не вижу. В среднесрочной перспективе компанию ожидает рост расходов на обслуживание долга + скоро компания вернётся к наращиванию капитальных затрат под инфраструктуру 5G, а текущая див. доходность соразмерна доходности по облигациям МТС.
Учитывая это, на мой взгляд, адекватная цена для акций МТС — не выше 250 рублей за акцию.
Автор: TAUREN
Пишите своё мнение в комментарии:
#MTSS держим?
❤️— дааа!
💔— неее..
1 минута
30 августа 2023