9264 подписчика
Валютный контроль ужесточать не будут.
Как это повлияет на курс доллара и фондовый рынок?
Основная мера, принятая правительством – экспортеров «попросили» продавать часть валютной выручки. Это слухи, но будем оценивать их правдивость как высокую
Это позитив с точки зрения укрепления рубля?
Да, так как это в любом случае лучше, чем ничего. Насколько сильным будет эффект – оценить невозможно, неизвестно в каком объеме будет продаваться валюта, как это будет мониторить правительство и в какие сроки это произойдет.
Безусловно, строгое ограничение в 60-70% выручки было бы лучше, но пока решили отделаться неформальными договоренностями.
При этом, если курс снова перевалит за 100 рублей – это будет означать что текущая мера не сработала и нас ждет возврат правила по продаже доли валютной выручки. То есть из всего этого мы подтвердили факт, того, что рубль выше 100 не пустят.
Из-за того, что нам неизвестны ни объемы, ни сроки, ни даже все ли компании будут участвовать в продаже валютной выручки – прогнозирование курса рубля осложняется, т.к. большая часть данных отсутствует. Одно дело если всем дали на продажу первой части неделю, другое дело если месяц.
Ставка и облигации
Судя по действиям умных денег на рынке облигаций (в первую очередь ОФЗ), можно сделать вывод, что ставка в 12% — финальная точка повышения в этом году. Важное замечание – на данный момент и исходя из текущих данных.
Через месяц ситуация может сильно измениться, но пока так. Поговорим про разгон инфляции в отдельном посте.
На данный момент кривая ОФЗ – выпрямляется, а ставки по коротким гос облигациям приближаются к длинным. То есть индекс RGBI перейдет к росту, а сейчас наилучший момент за долгое время для покупки ОФЗ. Рынок закладывает текущее повышение до 12% как временное.
До рынка ВДО эффект от повышения ставки еще не дошел в полной мере, премия к ОФЗ сейчас минимальна. Соответственно доходности ВДО должны немного вырасти в ближайшие недели.
Фондовый рынок
На рынок идет большой приток средств от физиков, и он ускоряется из-за ослабления рубля. Рубль ослаб за год на 50%, на фондовом рынке можно было заработать примерно те же 50% и перекрыть эффект от ослабления, а на депозите можно было получить 8% и остаться в проигрыше от ослабления рубля.
Этот эффект заставляет людей интересоваться фондовым рынком и облигациями. Эти притоки средств превышают количество акций в свободном обращении.
Акций мало из-за того, что на российском рынке исторически низкий фри флоат, а сейчас еще и нерезиденты заблокированы, что кардинально снижает число акций доступных на рынке. В итоге спрос на акции превышает предложение.
Фондовый рынок коррелирует с курсом рубля. И при его укреплении он может замедляться. Но это не остановит его рост надолго, а всего лишь притормозит.
Уже на следующей неделе ждем 3200 пунктов вновь, а затем и 3400 в сентябре. Главная задача инвестора – держать часть средств в кэше/облигациях, а также вовремя выйти, когда прилетит настоящий черный лебедь.
Автор: Invest Era
Комментируйте на Смартлабе:
2 минуты
18 августа 2023