Найти в Дзене
89 подписчиков

🇺🇸Американские банки процветают


Стабильные доходы мегабанков, от JPMorgan Chase & Co. до Wells Fargo & Co., нанесли удар известной теории о том, что перевернутая кривая доходности (когда доходность краткосрочных финансовых инструментов становится выше, чем у долгосрочных) вредит финансово-кредитным учреждениям и в конечном итоге ведет к рецессии.

Суть теории в том, что банки берут взаймы по краткосрочным ставкам, а кредитуют клиентов за счёт долгосрочных средств, поэтому, когда кривая доходности находится в таком положении, это снижает маржу банков, что в конечном итоге приводит к кризису.

Тем не менее, спустя почти 16 месяцев после того, как кривая доходности впервые перевернулась из-за ужесточения ФРС своей кредитно-денежной политики, бизнес в крупных банках процветает. В частности, судя по последним банковским отчётам:

🏦JPMorgan. Чистая прибыль во II кв. 2023 года выросла до $14,47 млрд, то есть рост год к году составил 67%.
➡️ Отчёт

🏦Wells Fargo. Представил оптимистичный результат по чистой прибыли: рост данного показателя на 44,7% ($4,94 млрд) во II кв. 2023 года по сравнению с 2022-м.
➡️ Отчёт

🏦Citigroup. Чистая прибыль компании снизилась во II кв. 2023 года до $2,9 млрд или на 36%, если сравнивать с 2022-м. Результат выше ожиданий большинства аналитиков.
➡️Отчёт

Почему крупные банки только выигрывают от повышения процентных ставок? Дело в том, что они увеличивали процентные выплаты по депозитам гораздо меньшими темпами, чем ставки, которые взимают с заёмщиков. Так, чистая процентная маржа JPMorgan выросла до 2,6% во II кв. 2023 года с 1,8% год назад.

Однако теория появилась неспроста: такой разрыв между доходностью трехмесячных и десятилетних гособлигаций США проявлялся перед каждой из последних семи рецессий в Штатах. Когда стоимость краткосрочных займов превышает долгосрочные ставки, это говорит о том, что политика ФРС становится слишком жёсткой - то есть это скорее следствие, а не источник проблем.

❗️Как показывают доходы банков, сама по себе кривая кризис не провоцирует.

#Комментарий #Фондовый_рынок
1 минута