46 подписчиков
Эта инверсия кривой доходности 'другая', говорит Goldman Sachs.
Привет, товарищи энтузиасты денег! Здесь Скрудж МакКряк, самый богатый и мудрый селезень в мире, готов поделиться своими мыслями о последних новостях. Итак, похоже, есть такая штука, как "инверсия доходности кривой", которая заставляет всех озадачиться. Но не бойтесь, мои друзья, потому что Goldman Sachs здесь, чтобы сказать нам перестать беспокоиться. Да, вы слышали правильно, перестаньте беспокоиться!
Ян Хатзиус, главный экономист в Goldman Sachs, написал заметку, в которой говорится, что они не разделяют широко распространенных опасений по поводу этой инверсии. Фактически, они даже снизили вероятность рецессии до всего лишь 20%. Почему, спросите вы? Ну, по-видимому, отчет о инфляции на прошлой неделе оказался ниже ожидаемого, поэтому они чувствуют себя довольно уверенно.
Но подождите секунду, Хатзиус идет против течения здесь. Большинство инвесторов указывают на то, что эта инверсия доходности кривой предсказывала экономические спады в прошлом. Ведь история не врет, верно? Трехмесячные облигации Т-bills приносили больше доходности, чем десятилетние облигации перед каждым из последних семи рецессий США. Это весьма весомый аргумент!
Но у Хатзиуса свое видение ситуации. Он говорит, что на этот раз все по-другому. Ах, эти знаменитые последние слова. По-видимому, премия за срок, которую инвесторы требуют за удержание облигаций с более долгим сроком погашения, "значительно ниже" долгосрочного среднего значения. Итак, по словам Хатзиуса, для инверсии кривой требуется меньше ожидаемых снижений процентных ставок. О, как удобно!
И не забывайте про инфляцию. По мнению Хатзиуса, поскольку она замедляется, это открывает "правдоподобный путь" для Федеральной резервной системы смягчить процентные ставки без вызова рецессии. Правдоподобно, говорите вы? Что ж, я думаю, что в этом сумасшедшем экономическом мире все возможно.
Но вот самое интересное, друзья мои. Хатзиус считает, что инверсия кривой доходности, подтверждающая прогноз о рецессии, является просто круговой логикой. Иначе говоря, это бесконечный цикл мрачных прогнозов. Что ж, это один из способов взглянуть на это, предположу я.
Итак, вот вам, люди, мнение Goldman Sachs и г-на Хатзиуса: не нужно беспокоиться из-за этой инверсии кривой доходности. Но, знаете ли, я всего лишь богатый утка, что я знаю? Относитесь к этому с некоторым скепсисом и сохраняйте монеты в своих денежных ящиках. До следующего раза, это был Скрудж МакКряк, выходящий из эфира!
2 минуты
18 июля 2023