13 подписчиков
Консенсус: дрифт в проинфляционную сторону – впереди пересмотр оценок по дефициту бюджета
Итак, в результатах июльского раунда макроопроса Банка России заметно влияние и ускорения текущих темпов инфляции, и ослабления рубля, и многократно повторенных Банком России сигналов о готовности повысить ставку
i) Медианный аналитик считает, что в среднем в 2023 ключевая ставка будет равна 7.9%, что подразумевает уровень ставки в 8.50-9.00% на конец года
Еще месяц назад консенсус совсем не ждал повышения ключевой ставки до конца года
ii) Консенсус прогнозирует дефицит консолидированного бюджета на уровне 2.7% ВВП – это около 4.2 трлн руб.
Здесь консенсус пересмотрится только после 2023 – в этом году дефицит консолидированного бюджета строго превысит дефицит федерального
Если же консенсус не забыл про отсутствие трансферта в ГВФ в 2023, то (подразумеваемый) прогноз медианного аналитика по федеральному бюджету оптимистичнее плана Минфина
Наши оценки по федеральному бюджету мы раскрывали в Про бюджет – рубрика вопросов и ответов
iii) Прогноз по рублю на 2023 ухудшился до USDRUB 81.8 в среднем по году, что подразумевает укрепление до ~85.6 в среднем в остаток года
Еще в июне медианный аналитик ждал среднего USDRUB на 2023 на уровне 76.9 – или укрепления до ~77.5 в остаток года
Что мы думаем про рубль – см. Куда плывет рубль?
iv) Наконец, по ожиданиям консенсуса, инфляция в конце 2023 составит 5.7% г/г
Наша оценка инфляции выше – ждем ускорения текущих темпов в среднем до ~7.5% SAAR в остаток года
💡Трендом в условиях высокой неопределенности становится data-dependence
1 минута
13 июля 2023