672 подписчика
☄️ Курс USD/RUB преодолел отметку в 92 рубля. Многие сейчас задаются вопрос что делать и куда может пойти курс дальше? Попробую высказать несколько тезисов на этот счет:
1. На протяжении последних нескольких кварталов я несколько раз упоминал необходимость валютной диверсификации, в контексте усиления позиций в активах за внешним контуром РФ. Инвесторы, чьи капиталы я администрирую должны помнить мою фразу “любое значение ниже 72 рублей за доллар – это подарок” Многочисленные рассуждения с клиентами на предмет того стоило ли купить валюту по 68 или по 72 сейчас выглядят несколько нелепо. Традиционно наилучшей стратегией для формирования валютной позиции, является строго выверенная индивидуальная инвестиционная политика, основанная на регулярных покупках, с использованием “лестничного принципа”
Досадно наблюдать инвестиционная поведение инвесторов, для которых стимулом к действию является триггерное событие, например резкая девальвация на + 20 % обычно желание “заскочить в отходящий поезд” и купить валюту по текущему курсу вероятно может привести к нерациональным результатам.
2. В своих рассылках/сообщениях/частных разговорах я так же акцентировал внимание на возможности по включению в портфель инструментов, способных защитить от девальвации внутри контура России, без “навеса” в форме дополнительного инфраструктурного риска. Речь шла о замещенных валютных облигациях (Лукойл, Газпром и т.д.) с долларовой доходностью 6-9 % торгующихся на Московской бирже, с хранением в НРД.
В администрируемых капиталах, в его Российской части, доля замещенных облигаций сейчас составляет около 10 % Вместе с остальными рыночными инструментами, которые прямо или косвенно защищает от девальвации, доля АНТИ-девальвационных инструментов достигает 40-60 % В связке с "импортной" частью глобального портфеля (внешний контур) где активы размещены в валюте, общий капитал в валюте + АНТИ-девальвации в РФ составляет 50-80 % С этой точки зрения, как менеджер занимающийся администрированием капитала, я достаточно спокойно смотрю на текущий процесс ослабления рубля.
3. Что предлагаю делать сейчас? Акции корпораций, которые выигрывают от девальвационных процессов. Речь идёт прежде всего о экспортерах – нефтедобывающие корпорации, производители удобрений, золота, угледобытчики, горнодобывающие компании, сельхоз компании которые постепенно наращивают экспорт, логистические компании с валютным фрахтом и т.д.
🍓 Попробую привести пример исходя из которого, надеюсь логика принимаемых решений станет несколько яснее. Специалисты подсчитали, что при текущих ценах на нефти в связке с курсом рубля к доллару, дивидендная доходность за ТОЛЬКО первые полгода по акциям Лукойла (к их текущей стоимости) может составить около 10 % Исходя из вышесказанного, можно сделать предположение что второе полугодие может дать ещё 12 - 17 % Таким образом, общая годовая дивидендная доходность может составить 22-27 % Важным следствием этого дивиденда, при его выплате, будет переоценка стоимости компаний, читайте рыночной цены акций Я полагаю, что переоценка стоимости рублевой капитализации экспортеров может составить 30-70 %
Пример корпорации ...
...Продолжение в комментариях...
2 минуты
6 июля 2023