89 подписчиков
💼 Societe Generale: портфель с несколькими активами
Подготовили для вас саммари пересмотра портфеля французского финансового конгломерата, опубликованное в конце июня:
♦️Мы видим слишком сильную позицию доллара США и чрезмерное недоверие к китайским акциям, в то время как Тайвань является одним из самых высокоэффективных фондовый рынок (тактические покупки).
♦️Несмотря на значительное ужесточение денежно-кредитной политики, финансовые условия, безусловно, не являются жесткими, и управление системными рисками (LDI в Великобритании, региональные банки США, CS в Европе) самого высокого качества.
♦️Мы думаем, что рынок будет колебаться между двумя сценариями: рецессия (на что указывают индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности и кривая доходности) и устойчивость экономики при большем повышении ставок центральными банками (на что указывают сильный рынок труда и базовый индекс потребительских цен).
♦️Мы диверсифицируемся географически, выбирая в акциях Индию (вместо Китая) и Японию. Дезинфляция и снижение процентных ставок в будущем же идеально подходят для долгосрочных облигаций EM (облигации в местной валюте), с этой целью мы предпочитаем Бразилию и Мексику.
❗️Ключевые моменты перераспределения портфеля SG: повышение рейтинга акций развитых стран на 10 пунктов до 45%; сокращение запасов облигаций, как суверенных (-9 пунктов до 20%), так и корпоративных (-5 пунктов до 10%) и перераспределение их в сверхвысокодоходные активы (+4 пункта до 14%); сохранение доли в сырьевых товарах на уровне 11%, более половины из которых приходится на золото.
#Инвестиции
1 минута
13 июля 2023