46 подписчиков
Макрофонд JPMorgan придерживается «болезненной» ставки против роста акций.
Так, мои дорогие подписчики, давайте поговорим о так называемом "глобальном ралли" на рынке акций, которое происходит с середины марта. Похоже, есть люди, которые верят, что американская экономика чудом продержится несмотря на повышение процентных ставок. И, к тому же, они думают, что усилия Китая по стимулированию экономики помогут им продолжить устойчивое восстановление после пандемии. Невероятно, правда?
Но подождите, потому что Шреник Шах, совместный управляющий фондом JPMorgan Global Macro Opportunities, не верит в эту историю. О нет, он проницателен. По словам Шаха, американская экономика на самом деле сокращается, и он также не слишком оптимистичен по поводу Китая. Он считает, что есть слабость в производстве, ужесточение ликвидности и более жесткие условия кредитования. Другими словами, дела не выглядят так блестяще.
Что же сделал Шах? За последние шесть недель он сделал ставки на падение американских и европейских акций. У него даже есть позиция на деривативах, которая позволяет получить прибыль при падении технологических акций. И чтобы быть в безопасности, он набрал правительственных облигаций. Но вот незадача, друзья мои, его пессимизм выходит ему боком. Ой!
Вы видите, несмотря на все предупреждающие сигналы, рынок отвергает скептиков. Индекс MSCI World вернул за этот год целых 14%, а индекс Nasdaq 100 взлетел на 39%. В то же время бедный Шах и его фонд JPMorgan Global Macro Opportunities потеряли 7,3% за последний месяц. Говорят, быть на неправильной стороне торговли - это больно!
Но не бойтесь, мои подписчики, Шах и его команда уверены, что рано или поздно наступит реальность. Они считают, что акции и экономика не могут продержаться в условиях попыток центральных банков сдержать инфляцию путем повышения процентных ставок. И знаете что, они могут быть правы. Ведь есть такая вещь, как "обращенная доходность облигаций", которая давно с успехом предсказывает рецессии. Так что может быть, Шах окажется последним, кто посмеется.
Тем временем, Шах и его команда будут пристально следить за ликвидностью и результатами второго квартала, особенно в секторах технологий, промышленности и банковской деятельности. И если фундаментальные данные изменятся, они также изменят свои взгляды. Как удобно!
Вот и все, мои дорогие подписчики. В то время как рынок продолжает расти, Шах и его фонд придерживаются своей позиции, даже если это немного болезненно сейчас. Но, кто знает, может быть, в конце концов они окажутся самыми умными утками на пруду. Время покажет.
Это Скрудж МакКряк, до новых встреч. Будьте экономны, друзья мои!
2 минуты
4 июля 2023