9796 подписчиков
Долгосрочные инвестиции в дивном новом мире
👉 Не вдаваясь в геополитику, можно констатировать тренд на существенное изменение мироустройства: он перестает быть монополярным.
👉 Возникновение двух и более полюсов И вероятность конфликта между ними (холодного ли горячего ли) приводит к существенным перестройкам в политике государств
👉 У Рэя Далио есть крутая книга о том, как исторически происходила смена гегемона — the changing world order: why nations succeed and fail
👉 Фокус доклада в следующем: посмотреть в каких отраслях, в связи с данными изменениями, может наблюдаться долгосрочное улучшение конъюнктуры
👉 Долгосрочное постоянное улучшение конъюнктуры — ведет к улучшению финпоказателей компаний и основаниям для дальнейшего роста (как было с химиками, ну или с БСПб)
👉 Все еще позитивно смотрю на секторудобрений в долгосроке
👉 Сейчас уже щупаем дно по уровню цен, но в долгосроке ситуация благоприятная
Рост производства продовольствия обеспечивается ростом урожайности (рост площадей минимален)
Урожайность прямо коррелирует с объемом внесенных удобрений
👉 В 21-м веке особых корреляций между ростом экономик и увеличением потребления удобрений не было — все-таки товар «первой» необходимости
👉 Хотя исторические темпы роста спроса на удобрения не то чтоб очень велики, есть ряд нюансов:
• Уровень доступности удобрений (даже на пике в 22-м году) был не настолько велик, как в прошлый кризис
• Прошлый кризис привел к разрушению спроса, уменьшению производства сельхоз продукции и продовольственной инфляции по всему миру
• Высокая прод. инфляция была одна из причин Арабской весны
• Наученные горьким опытом, а особенно во время геополитической напряженности, государства начнут активнее заботиться о продовольственной безопасности
• На начальных этапах придется еще сильнее увеличивать внос удобрений (вместо подбора более подходящих почв, вывода новых сортов etc.)
• А ведь сейчас цены на удобрения в «доступной» зоне соответствующего индекса
👉 Золото — еще один интересный пример
👉 Отличная корреляция цены на золото и динамики объема в ETF фондах
👉 И это несмотря на то, что инвестиционный спрос на золото всего лишь треть от общего
👉 А ведь сюда входит и спрос со стороны ЦБ, и спрос на физическое золото
👉 Данные по Центробанкам сильно зашумлены: все-таки раскрывают информацию с лагом
👉 В принципе уже наблюдаем (и будем наблюдать) повышенный спрос со стороны ЦБ
👉 Опрос ~60 ЦБ показал, что^
• 71% считают, что объем золота в ЦБ в этом году увеличится
• Обратное считает только 1 банк (2%)
• Очень показателен сдвиг в причинах покупок золота
• Дедолларизация волновала около 10% банков (доля не особо меняется с 19го года)
• Половина ЦБ назвала причиной озабоченность системным финансовым кризисом!
• Еще больше (57%) прямо назвали причину геополитической диверсификации!
• Эти пункты появились в ответах только в 23-м году, раньше так громко не заявляли
👉 Доля золота в мировых ЗВР 15%, прогноз через 5 лет таков:
• 29% считает, что доля не изменится
• причем такая большая доля из-за развитых экономик (среди них такой ответ дали 62%)
• 59% считает, что доля будет 16-25%
• А ведь это огромный рост объемов!
👉 Если посмотреть на данные по цене золота и нефти с поправкой на инфляцию увидим интересное: до 70-х годов была одна эпоха, после — иная
👉 Старые хаи — это новые лои. Вполне можем увидеть и такое же
👉 Еще несколько интересных отраслей
👉 Всё связанное с ВПК (причем практически в любой стране): si vis pacem, para bellum
👉 Инфраструктура, причем вся (например и финансовая)
👉 Логика простая: чем больше рисков нарушения прежних цепочек, тем больше придётся расшивать узкие места
👉 Строительство. Чуть более локальная тема, но когда увидим заморозку военных действий, спрос на восстановление будет огромен
👉 Черная металлургия. Основной потребитель продукции — как раз строители. + спрос на инфраструктуру
Автор: zzznth
Комментируйте на Смартлабе:
3 минуты
3 июля 2023