4647 подписчиков
Alibaba. Что ждет компанию и ее акционеров
Эпопея с террором китайских регуляторов против компании Alibaba и ее основателя Джека Ма, тянущаяся с 2020 года, кажется, подошла к концу: финтех-компании Ant Group, треть в которой принадлежит Alibaba и через которую та проводит платежи, выписали штраф в размере 7,123 млрд юаней — примерно 0,982 млрд долларов.
За эти несколько лет Ant Group провела реорганизацию бизнеса в соответствии с требованиями регуляторов и перерегистрировалась в финансовую компанию, что заставит ее придерживаться требований даже более строгих, чем те, что применялись к ней ранее.
На новости о штрафе инвесторы отреагировали покупкой акций Alibaba — их стоимость на Гонконгской бирже выросла на 8%. Вероятно, инвесторы решили, что теперь неприятности компании закончены и она сможет продолжить спокойно работать. Разберемся, есть ли поводы для оптимизма.
Текущая оценка Ant Group — 78,5 млрд долларов, что в 4 раза меньше, чем было в 2020 году, когда компания готовилась выйти на IPO. Если она выйдет на IPO сейчас и по текущей оценке, то получит в 4 раза меньше денег. А деньги, полученные от IPO, Ant Group могла бы тратить как на развитие своего бизнеса, так и на дивиденды или выкуп акций на благо акционеров.
Прибыльность Ant Group сильно упала за время гонений на компанию: с 14,18 млрд юаней в 2 квартале 2020 года до 9,64 млрд юаней в 4 квартале 2022 года.
Загадочно исчезнувший в 2020 году и изредка появлявшийся на публике с тех пор основатель Alibaba Джек Ма с мая этого года стал преподавателем в одном из японских вузов в Токио.
Учитывая масштабы исчезновений богатых людей в КНР, многие талантливые китайские предприниматели могут последовать его примеру и уехать из КНР, ослабив потенциал роста котировок китайских эмитентов.
К слову, котировки самой Alibaba в 3,5 раза меньше, чем были осенью 2020 года, до начала гонений. Надежды на значительный рост котировок связаны в основном с разделением компании на разные части: предположительно, отдельные подразделения-эмитенты в сумме могут дать больший рост, чем единая компания.
Параллельно с этим в КНР ужесточаются условия ведения бизнеса для иностранцев, что уменьшает приток денег на финансовые рынки страны и значительно ослабляет потенциал роста котировок китайских эмитентов.
1 минута
11 июля 2023