2293 подписчика

💸Завершающий этап жесткого денежно-политического курса (обзор Credit Suisse 🇨🇭)

🔸Темпы роста мировой экономики замедляются, однако снижение активности по-прежнему концентрируется в производственном секторе. Рынки труда демонстрируют устойчивость.

🔸В последнее время центральные банки во всем мире подтвердили приверженность жесткому денежно-кредитному курсу, и мы полагаем, что процесс повышения ставок еще продолжится некоторое время

После фазы интенсивного роста в начале года динамика мировой экономики снижается. Ослабление деловой активности наблюдается главным образом в товарном секторе, в то время как ситуация в секторе услуг выглядит более благоприятной, а данные о занятости в основных экономиках по-прежнему превышают ожидания. Разрыв в показателях индексов менеджеров по закупкам (PMI) в секторе услуг и производственных отраслях в ряде стран как никогда широк.

🌎По нашим прогнозам, темпы роста мирового ВВП во втором полугодии замедлятся и в 2023 г. будут в среднем составлять 2%. Однако благополучное финансовое положение домохозяйств и компаний, скорее всего, предотвратит более глубокий спад.

Устойчивые рынки труда и неудовлетворительный процесс дезинфляции побудили центробанки в очередной раз ужесточить денежно-кредитную политику (ДКП).

🇺🇸Несмотря на внушающие некоторый оптимизм опережающие индикаторы и ценовые подкатегории, базовая инфляция в США все еще находится в районе 5% (в годовом выражении).

🤓ФРС четко заявила, что для приостановки жесткой ДКП процесс дезинфляции должен приобрести устойчивый характер. Несмотря на то, что на июньском заседании процентные ставки были оставлены в прежнем размере, новый точечный график прогнозов Федерального комитета по открытым рынкам (ФОМК) по-прежнему подтверждает необходимость дополнительных повышений ставок.

Как и ранее, мы полагаем, что в оставшуюся часть 2023 г. рост экономики в США будет фактически стагнирующим.

🇪🇺Жесткого денежно-политического курса продолжают придерживаться и центральные банки Европы. На заседании в июне ЕЦБ повысил ставки на 25 бп и указал на высокую вероятность их увеличения на июльском заседании, а председатель Европейского центробанка

Кристин Лагард указала на то, что Управляющий совет даже не обсуждал вопрос о приостановке цикла подъема ставок.

🇬🇧Одновременно с этим, более положительные, чем прогнозировалось, данные о состоянии занятости в Великобритании, включая дальнейшее ускорение роста зарплат, дают основание ожидать очередных повышений ставок Банком Англии.

Что касается других стран, то регуляторы Австралии 🇦🇺и Канады 🇨🇦 недавно преподнесли рынкам сюрприз, увеличив ставки, которые, как ожидалось, будут оставаться на прежних уровнях.

2 минуты

27 июня 2023