3108 подписчиков

🇺🇸 Каковы причины банковского кризиса 2023, почему первым обанкротился Silicon Valley Bank?

Объем банкротств коммерческих банков по активам за 2023 год превзошел по своим масштабам кризис 2008 года. Если учесть банкротства инвестиционных банков, то, конечно, ипотечный кризис был куда более разрушительным.

Однако сравнивать кризисы 2008 и 2023 не совсем корректно - причины у них разные. Если банкротство SVB было вызвано классической реализацией процентного риска, то ипотечный кризис был вызван веером причин: это и развитие теневой банковской системы, и провалы регулирования, и другие.

Причины кризиса 2023 можно разделить на несколько пунктов, почти каждый из которых является логическим продолжением предыдущего:

• Сокращение хеджирования во время ужесточения ФРС

Банки, основываясь на словах Джерома Пауэлла, ожидали, что инфляция будет временной и ФРС не будет сильно повышать ставку, поэтому почти не хеджировали процентный риск.

Руководство SVB вообще решило распродать весь хедж, когда ФРС начала повышать ставку, чтобы увеличить бухгалтерскую прибыль и показать более красивую отчетность.

• Большие нереализованные убытки

На фоне отсутствия хеджа и самой агрессивной политики ФРС за последние десятилетия долгосрочные активы банков (гособлигации и ипотечные кредиты) обвалились в стоимости. Нереализованные убытки банков достигли $2,2 трлн.

• Высокая доля незастрахованных депозитов

Банки с большой долей незастрахованных депозитов наиболее уязвимые, так как именно на них может быть совершен набег вкладчиков. У SVB это доля была самой высокой - около 90%.

• Набег вкладчиков на банк

Чтобы обрушить SVB не хватало только искры, которою создал в итоге соучредитель PayPal и Palantir Питер Тиль. Он одним из первых призвал переводить деньги в другие финансовые учреждения, что переросло в масштабный набег на банк, которого SVB был не в состоянии выдержать.

___________________________

Как можно заметить, первостепенной причиной банкротства SVB стало неграмотное управление рисками. Конечно, не все могли захеджировать процентный риск - он просто перетекал бы из одного банка в другой. Тем не менее, если бы самые уязвимые банки, такие как SVB, хеджировали свои риски, то банковского кризиса, вероятно, удалось бы избежать.

1 минута

23 июня 2023