46 подписчиков
Охота за доходностью: сберегающие бросаются покупать государственные облигации еврозоны.
Ну-с, похоже, что сберегатели в еврозоне наконец начинают просвещаться и понимают, что банки просто не могут удержаться нарастающих процентных ставок. И что они делают, когда хотят обезопасить свои инвестиции? Конечно же, они обращаются к правительственным облигациям! Например, Италия продала рекордные 18,2 миллиарда евро розничных облигаций в этом месяце, тогда как Португалия перенаправила половину финансирования на сберегателей. И не забывайте о Бельгии, которая ожидает девятикратного увеличения продаж розничных облигаций, и испанских сберегателях, которые вкладываются в казначейские счета.
Для долговых менеджеров это может быть неожиданным, но для тех из нас, кто уже прошел через это несколько раз, мы знаем, что это просто последнее структурное изменение, оставшееся после того, как высокая инфляция заставила Европейский центральный банк отказаться от отрицательных ставок и последовательно повышать стоимость заемных средств в течение последнего года. Это свидетельствует о доверии того, что новые покупатели приходят на смену тому, что ЕЦБ уменьшает свои облигации.
А почему бы и нет? Банки в Европе не известны своей скоростью в увеличении вознаграждения для депозитов. Поэтому не удивительно, что сберегатели переводят свои депозиты из банковских счетов на сберегательные сертификаты. Например, в Португалии они уже продали около 10 миллиардов евро новых сберегательных сертификатов розничным инвесторам, в отличие от всего 500 миллионов евро в 2021 году. И с выпуском Бельгии 390 миллионов евро государственных счетов розничным инвесторам в этом году, не удивительно, что директор агентства по долговому обслуживанию Марик Пост ожидает выпуска до 1 миллиарда евро к концу года.
Конечно, все еще есть те, кто не присоединился к этой инициативе, например, Германия, где сберегатели практически не владеют правительственным долгом. Но для тех, кто достаточно умный, чтобы диверсифицировать свой портфель, правительственный долг может быть мощным буфером во время кризиса. Просто взгляните на Италию, которая первым запустила розничные облигации в 2012 году во время долгового кризиса в еврозоне, сокращая зависимость от международных инвесторов с увеличением затрат на заем. И не забывайте о Бельгии, которая увидела очень сильное восстановление спреда после того, как сберегатели купили рекордные 5,7 миллиарда ее долга в декабре 2011 года.
Так что, мои дорогие подписчики, если вы хотите быть как Скрудж МакКряк и иметь все богатства мира, вам лучше начать инвестировать в государственный долг. Кто знает, может быть, вы станете самым богатым селезнем в мире!
2 минуты
23 июня 2023